22H1 航企龍頭股業績普遍承壓，下半年邊際改善預期強。據國家民航局消息，上半年全行業運輸總周轉量、旅客運輸量、貨郵運輸量分別同比下降37.0%、51.9%、17.9%，分別恢復至2019 年同期的46.7%、36.7%、87.5%；全行業飛機日利用率為4.4 小時，較去年同期下降2.9 小時。多家航企的中報業績預告也普遍虧損，其中中國國航、中國東航以及南方航空上半年歸母凈利潤預虧都在百億元以上，三大航空公司上半年合計虧損預計超過457 億元。國內疫情多點爆發導致民航線投入大幅減少，油價攀升、匯率波動進一步加劇航企效益改善的難度。展望下半年，隨著國內疫情緩解，7 月以來航空業已迎來邊際改善。據民航局數據，進入暑運以來，7 月4 日至7 月10 日一周內，客運航班量環比增長12.1%至7.1 萬班，已基本恢復至2021 年同期水平。同時考慮到下半年民航業紓困補貼到位后，航企虧損有望進一步收窄，持續的業績邊際改善確定性較明確。

 

    22H1 快遞業概念股整體向好，價格企穩盈利逐步修復。受益于快遞行業價格回升企穩，步入合理通道，2022 年上半年圓通、順豐、申通均取得亮眼業績。根據各公司公告，2022H1 圓通預計實現營業收入251.4 億元，同比增長28.94%；實現歸母凈利潤17.7 億元，同比增長174.24%，其中22Q2 實現歸母凈利潤9.0 億元，同比增長227.26%。2022H1 申通預計同比扭虧為盈， 實現歸母凈利潤1.7-2.0 億元， 同比增長216.20%-236.71%。2022H1 順豐控股概念股預計實現歸母凈利潤24.3-25.8 億元，同比增長220%-240%，扣非凈利潤為20.8 億元-22.3 億元，同比扭虧為盈，增長536%–567%。2022 年上半年，快遞業面臨復雜外部環境，包括國內多點疫情、燃油價格上漲等，對第二季度業績影響較大。但隨著北京、上海等地疫情好轉，5-6 月開始行業進入復蘇通道。展望下半年，零星疫情及消費需求緩釋趨勢下，電商消費概念股與快遞需求仍處恢復過程中，但隨著價格競爭趨緩、疫情趨穩、以及各地消費刺激政策落地，快遞業復蘇步伐將加快，盈利能力有望進一步改善。

 

    風險提示：航空出行需求復蘇不及預期；疫情反復對出行需求的影響持續超預期；油價概念股變化持續超預期；國際航線開放進度不及預期。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業概念股關注度股票綜合評級首次評級股票