行业核心观点

 

    上周传媒行业（申万）下降4.38%，居市场第20 位，跑输沪深300 指数。

 

    《王者荣耀》开启海外首测，推进IP 国际化。《王者荣耀》出海在YouTube 等海外平台上引起了广泛关注。出海版本保留国服英雄且与时俱进，沿用部分新的游戏机制。一方面有利于电竞国际化，即MOBA 生态国际化的发展，另一方面有利于提高《王者荣耀》IP 的全球认知度以及腾讯后续发布的其他衍生游戏的发展。上海数字经济发展“十四五”：支持WEB3.0 关键技术，探索NFT 相关建设。在“十四五”规划中，上海支持龙头企业探索NFT 交易平台建设，推动NFT 等资产数字化、数字IP 全球化流通等相关业态在上海先行先试。这是国内政府首次明确支持NFT 以及鼓励Web3.0 的建设和发展，意味着WEB3.0 将成为官方引导发展的主要赛道。

 

    投资要点：

 

    游戏：1)Sensor Tower 发布6 月中国手游发行商全球收入排行榜。

 

    共38 个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金超过20 亿美元，占全球TOP100 手游发行商收入近40%。网易、米哈游、灵犀互娱均上榜TOP30。在手游厂商持续运营投入的带动下，部分游戏品类赛道正迎来新一波增长。2）《Honor of Kings》开启海外首测，推进IP 国际化。

 

    7 月13 日由天美工作室研发的人气MOBA 手游概念股《Honor of Kings》（王者荣耀）在墨西哥开启了第一批海外国家和地区的Alpha 测试。出海版本保留国服英雄且与时俱进，沿用部分新的游戏机制。有利于MOBA 生态龙头股国际化及王者荣耀IP 国际化。3）共计67 款游戏获7 月批次版号，腾讯、网易再度轮空。从趋势来看，未来版号发放仍会侧重国内中小游戏公司，版号申请的节奏会保持在获得软件著作权1-2 年后实际获得版号。

 

    元宇宙：上海数字经济发展十四五：支持WEB3.0 关键技术，探索NFT相关建设。7 月12 日上海市人民政府办公厅印发《上海市数字经济发展“十四五”规划》的通知。《规划》中多处提及NFT、元宇宙、区块链等内容这是国内政府首次明确支持NFT 而非数字藏品，以及鼓励Web3.0 的建设和发展。

 

    互联网：字节首款线上互动社区APP《派对岛》正式公测。7 月12日，字节跳动旗下《派对岛》正式公测。《派对岛》是一个实时线上互动社区，用户可通过虚拟形象进行互动，官方表示，《派对岛》仅为社交产品，与元宇宙无关。

 

    投资建议：顺应政策导向推动行业改革，把握元宇宙概念带来的创新需求。1）游戏龙头股：政策引导整体行业长期健康发展，游戏防沉迷、游戏出海、云游戏将会是未来行业关注重点。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、出海能力较强的头部公司；2）数字媒体：平台开始逐步迈入“降本增效”，网络电影行业结构持续优化，是各个视频平台2022 年重点发展方向之一；3）广告营销：梯媒景气度依旧，看好梯媒广告；4）元宇宙：建议关注涉及虚拟人、AR/VR 硬件龙头股产业链、AR/VR 内容生态建设相关公司。

 

    风险因素：监管政策趋严；新游龙头股延期上线及表现不及预期；出海业务风险加剧；疫情反复风险；VR内容建设不及预期；商誉减值风险。

 

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