周观察：生猪短期压栏有限，关注Q3 后段消费需求抬升，持续推荐生猪养殖农业概念股板块Q2 亏损同、环比改善，Q3 预计迎来确定性困境反转。截至7 月15 日，沪深主板中共有47 家农业企业披露中报预告。2022Q2 农业板块整体仍处于亏损状态，但亏损幅度同环比均显著改善。生猪龙头股短期压栏规模有限，关注8-9 月需求抬升猪价能力。屠宰端于本周内呈现进一步延续缩量趋势，压栏惜售及实质性缺猪共同促成短期屠宰缩量，市场进一步聚焦两者占比结构。当前行业屠宰缩量后，日度屠宰量仅约维持在100 万头左右，供给缺口相对突出。

 

    　　油料作物供给基本面逐渐宽松并于价格端得到表现。随着油料作物价格回落，作为饲料蛋白原料龙头股的油籽压榨副产品对饲料成本的压力有望逐渐减轻。

 

    　　周观点：猪周期反转逐步兑现，种植链景气度向下游迁移猪周期业绩兑现阶段，关注成本优势及产能释放节奏。推荐兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧；成本优势及出栏规模优势企业牧原股份。

 

    　　动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。

 

    　　油料作物价格回落，关注油脂压榨及精炼环节。主粮及油料作物价格回调，但通胀背景下，预计主粮价格回调幅度有限，关注优质主粮种植标的苏垦农发。油脂油料价格跌幅较大，相关受益标的油脂精炼及压榨环节企业道道全等。

 

    　　粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度延续。关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米育种龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。

 

    　　原料价格掉头向下，饲料企业毛利水平有望改善。饲料企业毛利水平有望在2022年下半年迎来改善。推荐产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团。

 

    　　本周市场表现（7.11-7.15）：农业跑赢大盘0.25 个百分点本周上证指数下跌3.81%，农业指数下跌3.56%，跑赢大盘0.25 个百分点。子板块来看，宠物食品板块跌幅较小，跌幅为1.57%。个股来看永安林业（+15.68%）、天马科技（+8.29%）、华统股份（+7.50%）领涨。

 

    　　本周价格跟踪（7.11-7.15）：本周生猪、白羽鸡、黄羽鸡价格环比上涨生猪养殖：据博亚和讯监测，2022 年7 月15 日全国外三元生猪概念股均价为22.59 元/kg，较上周上涨0.27 元/kg；仔猪均价为39.19 元/kg，较上周上涨2.67 元/kg；白条肉均价30.08 元/kg，较上周上涨0.57 元/kg。

 

    　　白羽肉鸡：据Wind 数据，本周鸡苗均价2.16 元/羽，环比+51.05%；毛鸡均价9.68元/公斤，环比+1.26%；毛鸡养殖龙头股利润2.30 元/羽，环比+0.25 元/羽。

 

    　　黄羽肉鸡概念股：据新牧网数据，7 月15 日中速鸡均价15.90 元/公斤，环比+1.60%。

 

    　　风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。

 

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