核心觀點

 

    　　發電設備概念股指數，從十大權重股成分看，近期風光相關指數均有大幅反彈，特別是逆變器環節，受歐洲分布式光伏和儲能快速增長需求拉動，且物流暢通上游IGBT瓶頸逐步解除，光伏逆變器指數已接近近兩年的最高點。從近期成分股表現看，漲幅前10企業中，逆變器企業4家（固德威、禾邁股份、陽關電源龍頭股、錦浪科技），風電零部件企業4家（大金重工、金雷股份、海力風電、振江股份），風機整機企業1家（運達股份）、光伏玻璃企業1家（亞瑪頓）。

 

    　　電力指數，走勢與大盤走勢基本類似。從近期成分股表現看，漲幅前10企業中，根據申萬2021行業分類，其中火力發電龍頭股企業5家（贛能股份、建投能源、豫能控股、國電電力、晉控電力）、水力發電企業1家（韶能股份）、熱力服務企業1家（深南電A）、電能綜合服務企業2家（明星電力、文山電力）、光伏發電企業1家（京運通）。

 

    　　發電設備指數近期走勢主要原因：一是歐洲分布式光伏和儲能快速放量帶來光伏上下游產業鏈超預期；二是鋼鐵價格下行帶來風電企業利潤回升預期以及市場訂單快速增長。

 

    　　電力指數近期走勢主要原因：

 

    　　煤電方面，2021年下半年煤電價格體制改革進一步明確了煤電價格傳導機制，使得煤炭價格與電力龍頭股指數負相關程度有所提升，同時，隨著我國進入迎峰度夏階段，我國大部分地區氣溫偏高，高溫天氣疊加經濟回暖、企業加快復工復產，用電量需求快速增長，動力煤價格相對平穩、迎峰度夏用電需求快速增長兩方面帶來煤電同環比減虧、甚至盈利預期；

 

    　　水電方面，水電上游來水超出預期帶來水電盈利預期，長江電力、桂冠電力、華能水電、黔源電力等主要水電龍頭股上市企業上半年來水均出現較大增長，有望帶動中期業績提升。

 

    　　風險提示：電價政策變化、原材料價格變化不及預期、宏觀經濟景氣度變化

 

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