核心觀點(diǎn)

 

    　　海南客流龍頭股：客流持續(xù)向好，第27 周恢復(fù)至2019 年同期93.10%。2022年第27 周（7 月3 日-7 月10 日）海南機(jī)場(chǎng)客流為66.4 萬人次，增長勢(shì)能不減，相比2022 年第26 周56.0 萬人次的客流水平，環(huán)比上漲18.62%，恢復(fù)至2019 年同期水平的93.10%，為1 個(gè)月前（第23 周）客流水平的183.88%。我們認(rèn)為隨海南疫情防控限制放寬，商務(wù)、旅游需求將進(jìn)一步釋放，客流有望開啟高速恢復(fù)進(jìn)程。此外，隨暑期旅游旺季來臨，預(yù)計(jì)三亞客流增長將略快于海口。

 

    　　京滬客流：北京、上海客流概念股已恢復(fù)至3 月初水平。第27 周（7 月3 日-7 月10 日），從上海機(jī)場(chǎng)飛往海南島內(nèi)機(jī)場(chǎng)龍頭股的旅客人次為21789 人次，環(huán)比上漲38.24%，恢復(fù)至2019 年同期水平的90.02%；從北京機(jī)場(chǎng)飛往海南島內(nèi)機(jī)場(chǎng)的旅客人次為18439 人次，環(huán)比上漲43.32%，恢復(fù)至2019 年同期水平的81.68%。上海、北京客流均恢復(fù)到3 月初水平，恢復(fù)迅猛。在海南“7+2“疫情政策疊加整體需求刺激之下，預(yù)計(jì)客流恢復(fù)態(tài)勢(shì)向好。

 

    　　口岸機(jī)場(chǎng)概念股客流：6 月出入境旅客量有所恢復(fù)。2022 年6 月，廣州白云機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量（國際+港澳臺(tái)）為5.81 萬人，同比增加3.97%。主要系疫情管控放松，國際航班及港澳臺(tái)地區(qū)航班有所恢復(fù)。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：離島免稅概念股銷售不及預(yù)期；國際客流恢復(fù)不及預(yù)期；局部疫情反復(fù)；島內(nèi)競(jìng)爭加劇。

 

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