核心观点

 

    　　海南客流龙头股：客流持续向好，第27 周恢复至2019 年同期93.10%。2022年第27 周（7 月3 日-7 月10 日）海南机场客流为66.4 万人次，增长势能不减，相比2022 年第26 周56.0 万人次的客流水平，环比上涨18.62%，恢复至2019 年同期水平的93.10%，为1 个月前（第23 周）客流水平的183.88%。我们认为随海南疫情防控限制放宽，商务、旅游需求将进一步释放，客流有望开启高速恢复进程。此外，随暑期旅游旺季来临，预计三亚客流增长将略快于海口。

 

    　　京沪客流：北京、上海客流概念股已恢复至3 月初水平。第27 周（7 月3 日-7 月10 日），从上海机场飞往海南岛内机场龙头股的旅客人次为21789 人次，环比上涨38.24%，恢复至2019 年同期水平的90.02%；从北京机场飞往海南岛内机场的旅客人次为18439 人次，环比上涨43.32%，恢复至2019 年同期水平的81.68%。上海、北京客流均恢复到3 月初水平，恢复迅猛。在海南“7+2“疫情政策叠加整体需求刺激之下，预计客流恢复态势向好。

 

    　　口岸机场概念股客流：6 月出入境旅客量有所恢复。2022 年6 月，广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为5.81 万人，同比增加3.97%。主要系疫情管控放松，国际航班及港澳台地区航班有所恢复。

 

    　　风险提示：离岛免税概念股销售不及预期；国际客流恢复不及预期；局部疫情反复；岛内竞争加剧。

 

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