報告摘要：

 

    事件：2022 年7 月 8 日，上海市經信委公布上海市培育“元宇宙”新賽道行動方案(2022—2025 年)。方案提出，到2025 年，“元宇宙”相關產業規模達到3500 億元，力爭打造10 家具有國際競爭力的頭部企業、100家“專精特新”企業，推出50+示范場景、100+標桿性產品概念股和服務。

 

    點評：

 

    政策助力行業發展，產業共識逐步形成。本輪上海行動包括“四個行動”，在產業高地建設、模式融合龍頭股賦能、數字業態升級、創新生態培育等方面助力行業發展。至2022 年6 月，全國已有包括上海在內的7 省17 市地方政府相繼發布元宇宙建設規劃。我們認為，國家及各地政府在政策層面對元宇宙有一定的支持和布局，產業共識業已形成，行業發展有望提速。

 

    支持力度強勁，推動產業加速發展。本輪規劃在落地方面提出“八項工程”作為主要抓手。在政策規劃方面，主要強調技術龍頭股突破、市場培育以及龍頭企業引育；從具體產業來看，重視數字IP、工業元宇宙、數字人、數字孿生場景等。在支持力度上，政策在組織領導、資金支持、人才引進、品牌宣傳及開放合作等方面提出了措施。我們認為，本輪政策較此前的政策支持更加具體，產業生態更加明確，且在政策、資金、人才等方面進行全方面的支持，有望推動行業加速發展。

 

    元宇宙驅動應用增長，關注四大產業方向。元宇宙作為一個內涵廣泛的產業概念，我們認為其核心仍然是互聯網行業發展的下一階段，其邏輯仍然秉承互聯網行業生態的延展，因此我們建議關注未來在應用端的四大產業方向。1）與游戲結合，將虛擬場景與現實打通；2）區塊鏈龍頭股帶來的創作者權益的保護和激勵作用推動創作者經濟增長，其重要載體是數字藏品；3）虛擬數字人應用范圍的拓展；4）數字孿生，將虛擬和現實融合，賦能實體產業。

 

    投資建議：頭部互聯網公司依托自身資源稟賦，有望在元宇宙加持下取得進一步增長，建議關注【騰訊控股】、【網易-S】等。關注游戲龍頭【吉比特】、【三七互娛】、【完美世界】等；關注數字藏品行業發展，建議關注目前與文交所合作，具備潛在合規能力的相關標的；虛擬數字龍頭股人關注【芒果超媒】、【星期六】等。

 

    風險提示：政策監管風險；市場競爭加劇；元宇宙發展不及預期

 

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