原材料、燃料价格影响建材成本：

 

    我们测算，原材料价格变动10%时的影响（不考虑涨价对冲），沥青影响防水龙头股毛利率2-2.5pct，乳液影响涂料毛利率2-2.2pct，钛白粉影响涂料毛利率0.4-0.5pct，环氧乙烷影响减水剂毛利率3-3.5pct，PVC影响减水剂毛利率5.5-6pct，纯碱影响玻璃毛利率2pct左右，铝型材龙头股影响铝膜板6pct，有机硅DMC影响密封胶4.5-4.6pct。

 

    我们测算，燃料概念股价格变动10%时的影响（不考虑涨价对冲），天然气影响玻纤毛利率0.7-0.8pct、玻璃2.5-3pct、瓷砖1pct左右，煤炭影响水泥毛利率2-2.5pct、瓷砖毛利率0.7-0.8pct。

 

    6月中下旬以来大宗原材料概念股、燃料价格多有下调，2022.6.15-2022.7.10期间，布油现货价下降9.8%，90#道路沥青下降4.1%，PVC下降22%，PPR下降5.2%，有机硅DMC下降6.2%，中国LNG出厂价下降1.4%（较4月初下降24.1%），长江有色市场铝环比下降9.4%、铜环比下降17.8%。

 

    原材料/燃料价格下降，毛利率受益角度，重点标的包括【伟星新材】【东方雨虹】【硅宝科技】龙头股【科顺股份】【坚朗五金】【志特新材】【中国巨石】【三棵树】【蒙娜丽莎】【中材科技】【长海股份】【王力安防】【亚士创能】【公元股份】【北新建材】【共创草坪】【鸿路钢构】。

 

    风险提示：1）测算可能存在误差。2）原材料价格波动不及预期。

 

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