行业回顾

 

    　　本报告期医药生物行业指数涨幅为3.61%，在申万31 个一级行业龙头股中位居第4，跑赢沪深300 指数（0.77%）。从子行业来看，医药生物三级行业涨跌互现，其中医疗研发外包、医院、化学制剂板块涨幅居前，涨幅分别为9.28 %、6.16% 、5.76 %；医药流通龙头股、线下药店、中药板块跌幅居前，跌幅分别为0.79%、0.48% 、0.34%。

 

    　　估值方面，截止2022 年7 月8 日，医药生物行业PE（TTM 整体法，剔除负值）为26.96x（上期26.18x），估值持续回升但仍低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM 整体法，剔除负值）前三的行业龙头股分别为医院（94.56x）、医疗研发外包（59.82x）、其他医疗服务概念股（59.44x）。

 

    　　本报告期，两市医药生物行业共有47 家上市公司的股东净减持48.59 亿元。其中，9 家增持1.61 亿元，38 家减持50.20 亿元。

 

    　　截止2022 年7 月8 日，我们跟踪的445 家医药生物行业上市公司中有16 家披露了2022 年半年报业绩预告。其中，业绩预告类型为预增、略增的家数分别为8 家、3 家；预告净利润增速下限等于或超过30%且2021 年上半年归母净利润为正的公司有8 家。

 

    　　重要行业资讯

 

    　　国务院印发《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》

 

    　　国家卫生健康委办公厅印发《猴痘防控技术指南（2022 年版）》

 

    　　国家药品监督管理局印发《临床急需药品临时进口工作方案》

 

    　　盘点：2022 上半年license-out 交易

 

    　　盘点：2022 上半年FDA 批准的新药

 

    　　投资建议：

 

    　　《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》将密切接触者、入境人员隔离管控时间缩短，统一封管控区和中高风险区划定标准，有利于医院门诊量回升，特别是跨省异地就医患者门诊量回升。

 

    　　尽管4 月份以来，医药行业龙头股行业累计上涨18.06%，但行业当前估值仍低于负一倍标准差水平，估值处于历史底部区域，仍具备配置价值。我们建议从四个方面进行配置：一是在医保控费的大前提下，创新和国际化将是未来行业的核心主线，建议关注肿瘤、免疫治疗龙头股、代谢性疾病、心血管领域布局的创新药企；二是关注2022 年中报业绩预告超预期且未来业绩确定性较强、向创新药方向转型的传统龙头企业，该类企业研发资金充足，商业化能力优于新型创新药企；三是关注受益就诊患者回的大品种处方药企龙头股；四是关注消费性医疗版块，在医保控费的大背景下，具有消费属性的眼科、医美等医疗子行业拥有政策免疫性，消费升级将带动其发展，并且新型冠状病毒肺炎防控方案调整优化，消费性医疗龙头股也受益于就诊患者的回升。

 

    　　风险提示：

 

    　　新冠疫情反复；政策不确定性。

 

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