綠色經(jīng)濟與金融：稅費優(yōu)惠利于綠色領(lǐng)域中小企業(yè)發(fā)展

 

    事件：7月6日，國稅總局發(fā)布《支持綠色發(fā)展稅費優(yōu)惠政策指引》，從支持環(huán)境保護、促進節(jié)能環(huán)保、鼓勵資源綜合利用、推動低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展四個方面，實施了56項支持綠色發(fā)展的稅費優(yōu)惠政策。

 

    　　點評：推動綠色發(fā)展過程中，通過稅收手段改變綠色項目成本收益比、通過公共部門政策撬動私人部門投資是重要途徑。稅費優(yōu)惠相較于公共部門投資、信貸等，效果更加直接。對信用資質(zhì)競爭力相對受限的中小企業(yè)及早期項目，落實稅收優(yōu)惠更加有利于降低其資金壓力，推動生產(chǎn)經(jīng)營。通過給予稅費優(yōu)惠，相關(guān)領(lǐng)域中小企業(yè)的發(fā)展有望提速，對撬動私人部門投資具有幫助，但政策的具體效果仍待觀察。

 

    　　新能源：歐洲海上風(fēng)電發(fā)展提速

 

    　　事件：7月7日，英國政府公布第四輪可再生能源差價合約（CfD，Contracts for Difference）拍賣結(jié)果。本次拍賣是英國調(diào)增海上風(fēng)電發(fā)展目標(biāo)后的首批項目落地。

 

    　　點評：在俄烏沖突背景下，歐洲上調(diào)了海上風(fēng)電發(fā)展目標(biāo)。根據(jù)全球風(fēng)能協(xié)會（GWEC）的預(yù)測，2025年歐洲海上風(fēng)電新增裝機超過7GW，較2021年增長122%；美國、韓國、日本、越南等新興市場也有望加快發(fā)展海上風(fēng)電，2025年海外市場新增裝機有望超過15GW，2022-2025年海外市場海上風(fēng)電新增裝機復(fù)合增速超過40%。本次拍賣是英國調(diào)增海上風(fēng)電發(fā)展目標(biāo)后的首批項目落地，有望吹響歐洲海上風(fēng)電提速發(fā)展的號角。

 

    　　投資建議

 

    　　光伏：行業(yè)景氣度持續(xù)提升，2022及2023年全球光伏新增裝機均有望較快增長；看好可能具有α的新型電池、組件、逆變器、金剛線等環(huán)節(jié)，推薦隆基股份、美暢股份、通威股份等，建議關(guān)注禾邁股份、晶澳科技等。

 

    　　風(fēng)電：建議關(guān)注海上風(fēng)電概念股以及陸上風(fēng)電兩條主線；海上風(fēng)電有望迎來國內(nèi)外需求共振，推薦大金重工、東方電纜、明陽智能等；陸上風(fēng)電受益于分散式風(fēng)電等應(yīng)用場景的打開，風(fēng)機及零部件供需格局有望改善，推薦日月股份、金風(fēng)科技等。

 

    　　儲能：推動新型儲能發(fā)展，有助于提升電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力和靈活性，促進新能源龍頭股高水平消納，保障電力可靠穩(wěn)定供應(yīng)。儲能電池建議關(guān)注寧德時代等；儲能變流器方面，建議關(guān)注德業(yè)股份，固德威等；儲能系統(tǒng)解決方案領(lǐng)域，建議關(guān)注派能科技等。

 

    　　風(fēng)險提示

 

    　　宏觀經(jīng)濟超預(yù)期下滑

 

    　　若宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)超預(yù)期下滑，對能源整體需求下降，對能源上下游造成影響，企業(yè)盈利將相應(yīng)受到負(fù)面影響。

 

    　　疫情反復(fù)致經(jīng)濟復(fù)蘇放緩

 

    　　病毒變異、疫情反復(fù)致使全球經(jīng)濟復(fù)蘇進度大幅放緩，對能源需求造成影響，從而影響價格及相關(guān)公司業(yè)績。

 

    　　市場供應(yīng)大幅增長

 

    　　受政策和利潤驅(qū)使，能源供應(yīng)能力大幅增加，可能出現(xiàn)供大于求情況，市場競爭激烈，導(dǎo)致行業(yè)龍頭股和相關(guān)公司利潤受到一定影響。

 

    　　通脹抑制后續(xù)投資

 

    　　全球通脹高企，上游原材料價格飆升導(dǎo)致新增裝機受限，對相關(guān)公司龍頭股利潤形成影響。

 

    　　風(fēng)電、光伏行業(yè)需求不及預(yù)期

 

    　　需關(guān)注風(fēng)電、光伏行業(yè)需求不及預(yù)期的風(fēng)險。

 

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