本周观点：青萍之末，曙光在前

 

    　　我们将2022 年商品房销售概念股面积及销售额累计同比增速从同比-9%、-8%，分别下修至-15.5%和-19.7%。投资方面，我们预判三季度基本面出现趋势性回升，土地购置费的趋势性回暖可能在四季度中后期，即重点22 城市第三轮土拍阶段。我们将全年新开工面积同比增速由-10%下修至-21.3%。综合以上预期，我们维持全年开发投资同比增速约-6.3%的判断。

 

    　　上周行情回顾

 

    　　上周沪深300 指数上涨1.64%，房地产开发板块上涨4.31%，房地产服务龙头股板块上涨2.90%，其中物业管理子板块上涨5.08%。

 

    　　重点公司及动态

 

    　　参照2014 年周期，政策全面启动到销售见底的时滞约2 个季度。从2021H2的点点星光到2022Q2 的星火燎原，政策宽松预期明确，叠加基数效应，我们预计政策与销售的共振在2022Q3 出现。针对民企的政策仍有望持续改善，Q3 先把握共振行情，再关注困境反转企业。推荐金地集团龙头股、滨江集团、华发股份等。

 

    　　风险提示：疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。

 

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