本周觀點：出行概念股板塊持續催化，重申快遞概念股比較優勢疫情形勢趨穩，防疫政策邊際放松，持續催化出行板塊；電商快遞比較優勢仍然突出，繼續建議投資者超配；穩增長利好大宗供應鏈和干散航運，布局底部油運。上周（6/27-7/1），滬深300/SW 交運分別上漲1.6%/2.4%；子板塊中，航空機場表現亮眼，航空/機場分別上漲4.0%/10.1%；其余子板塊物流/航運/高速/鐵路/港口分別漲跌+3.5%/+0.6%/+0.6%/+0.2%/-1.5%。

 

    子行業觀點

 

    1）物流：行業件量尚未恢復至潛在水平。2）航運龍頭股：SCFI/BDI/BDTI/BCTI 指數上周環比分別-0.3%/-5.0%/+0.4%/-8.7%。3）航空：三大航訂購292 架空客飛機，不改行業供給增速收緊趨勢。4）公路：貨車流量恢復增長，客車流量快速回升；5）港口：復工復產推動吞吐量環比回升；6）鐵路：高鐵客流快速回升。

 

    7）機場：新版新冠防控方案縮短風險人員隔離期限，有助于國際流量回暖。

 

    重點推薦公司

 

    1）南方航空：需求恢復后，國內線有優勢；2）吉祥航空龍頭股：上海疫情緩解，提振公司經營；3）圓通速遞：行業景氣上行，管理持續改善；4）京滬高鐵：疫情消退，旅行限制放松，客流逐步恢復。

 

    風險提示：經濟低迷，疫情超預期，貿易摩擦，油匯龍頭股風險，競爭惡化。

 

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