本周观点：出行概念股板块持续催化，重申快递概念股比较优势疫情形势趋稳，防疫政策边际放松，持续催化出行板块；电商快递比较优势仍然突出，继续建议投资者超配；稳增长利好大宗供应链和干散航运，布局底部油运。上周（6/27-7/1），沪深300/SW 交运分别上涨1.6%/2.4%；子板块中，航空机场表现亮眼，航空/机场分别上涨4.0%/10.1%；其余子板块物流/航运/高速/铁路/港口分别涨跌+3.5%/+0.6%/+0.6%/+0.2%/-1.5%。

 

    子行业观点

 

    1）物流：行业件量尚未恢复至潜在水平。2）航运龙头股：SCFI/BDI/BDTI/BCTI 指数上周环比分别-0.3%/-5.0%/+0.4%/-8.7%。3）航空：三大航订购292 架空客飞机，不改行业供给增速收紧趋势。4）公路：货车流量恢复增长，客车流量快速回升；5）港口：复工复产推动吞吐量环比回升；6）铁路：高铁客流快速回升。

 

    7）机场：新版新冠防控方案缩短风险人员隔离期限，有助于国际流量回暖。

 

    重点推荐公司

 

    1）南方航空：需求恢复后，国内线有优势；2）吉祥航空龙头股：上海疫情缓解，提振公司经营；3）圆通速递：行业景气上行，管理持续改善；4）京沪高铁：疫情消退，旅行限制放松，客流逐步恢复。

 

    风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇龙头股风险，竞争恶化。

 

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