摘要（核心观点）：

 

    政策护航，行稳致远。2022 年上半年国家对新能源行业概念股出来多项政策，政策涉及绿色低碳转型机制、风电下乡、氢能十四五发展规划、新能源汽车下乡等等。这些政策的推出，将加快风电锂储氢等行业的健康发展，为碳达峰碳达峰的实现助力护航。

 

    行业高增长，成长可持续。2022 年1 季度，风电行业营收总计达1602.78 亿元，净利润总计达154.84 亿元，继续保持增长态势。2022 年1 季度光伏板块实现营业总收入2150.01 亿元，同比增长67.22%；归属于上市公司股东的净利润256.31 亿元，同比增长89.27%。2022 一季度，锂电行业龙头股营收维持高增速，同比增长124%。风电与光伏板块的高增长，主要受益于新增装机需求拉动，锂电池板块业绩与新能源车渗透率持续上升密切相关。

 

    行业估值低，具备投资价值。风光锂行业在今年年初出现了较大了调整，当前风、光、锂电池行业龙头股的PE 分别为20、35、42 倍，与近三年PE 中位数27 倍、41 倍、99 倍相比，明显低估。在行业增长确定性强且前期出现较大调整幅度后，我们认为风光锂行业具备较好的投资价值，特别是风电龙头股板块的整机厂商、光伏行业的硅料、硅片企业以及锂电池行业的正极材料、新能源汽车产业链中的汽车零部件。

 

    重点标的公司如明阳智能、杉杉股份龙头股、中国巨石等。

 

    风险提示：新能源发展不及预期的风险，新能源行业龙头股技术替代风险，宏观政策调整变动风险

 

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