行業事件:

 

    7月4日，浙江舟山發布《關于2022年風電、光伏項目開發建設有關事項的通知》，力爭2022年開工0.3GW，核準1GW；同時明確了補貼政策，2022-23年，浙江省海上風電補貼規模分別按0.60GW和1.5GW控制、補貼標準分別為0.03元/kWh和0.015元/kWh。

 

    國補退坡地補接力，海上風電方概念股興未己

 

    繼2022年我國海上風電項目不再享受國家補貼后，浙江成為了繼廣東與山東之后，第三個發布海上風電地方補貼的沿海省市；根據我們測算，若考慮地補，浙江海風項目全投資IRR可提升0.6pct。地方補貼是我國海上風電項目實現平價的重要路徑之一，預計未來將有更多的沿海省市出臺地方補貼政策，加快海風平價進程，進一步刺激海風需求；根據風電之音披露，今年上半年，我國海上風機公開招標規模超預期，高達16.1GW，其中已出臺地方補貼的山東與廣東的海風總招標數占比為69%，招標規模分別為2.2GW/1.7GW。更多地方補貼政策的落地，將進一步促進海上風電的發展，我們預計2022年海風招標規模有望突破25GW。

 

    下半年裝機規模有望回暖

 

    由于2021年是我國海風項目享受國家補貼的最后一年，新增海風裝機量創歷史新高，達到16.9GW，同比+339.5%。今年上半年受沿海省市疫情暴發以及原材料價格高企等因素限制，海上風電項目開工率較低。現階段，隨著影響海上風電項目建設的不利因素減弱，結合風機大型化技術降本、地方補貼出臺，共同助推海風項目收益率的提升，下半年海風裝機規模有望實現顯著回升。我們預計2022-25年我國海上風電新增裝機量有望分別達到8.3/16.6/24.9/33.2GW,年均新增裝機量為21GW，2022-25年CAGR為58.7%。

 

    投資建議

 

    短期維度，原材料價格環比呈下降趨勢，零部件龍頭股環節成本壓制解除，業績有望逐季改善，建議關注葉片龍頭中材科技。長期維度，看好受益于海上風電發展，“異軍突起”的電纜與樁基環節，推薦關注電纜領軍企業中天科技、東方電纜，樁基龍頭海力風電。主機廠方面，建議關注大型化技術龍頭股領先的海上風機龍頭明陽智能，盈利能力突出并發力海風的優秀風機制造商三一重能。

 

    風險提示：

 

    風電招標規模不及預期、風電新增裝機龍頭股規模不及預期、原材料價格波動。

 

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