市场回顾：本周（2022年06月27日-2022年07月01日，下同）电子指数收盘为7393.3，涨幅为2.87%，跑赢大盘1.23pcts。电子板块中涨幅前五的股票分别为英飞拓(25.14%)、宇顺电子(23.9%)、芯?微装龙头股(22.85%)、易天股份(20.8%)、天华超净(19.68%)。

 

    　　展望2022年中报，整体来看，受局部疫情反复、经济承压等因素影响，我们预计电子行业2022年中报业绩表现持续分化，与此同时，受益智能汽车、光伏等细分下游需求支撑，叠加国产替代逻辑持续兑现，IGBT、半导体设备龙头股等细分赛道料仍将保持高景气状态。我们建议关注景气度持续及自下而上有公司成长逻辑的细分领域龙头。

 

    　　半导体板块：估值仍处于相对中低位，关注国产化逻辑和增量蓝海市场，推荐IGBT、设备概念股等细分赛道，长期建议关注能穿越周期或有细分增长的优质标的。在下游需求分化的背景下，景气细分与国产替代成为半导体板块两大逻辑主线，电动车概念股、光伏需求拉动下IGBT持续保持高景气，2022H1英飞凌等海外厂商开启新一轮涨价，本土厂商由于具备产能弹性迎来份额加速提升机遇，如斯达半导（我们预计Q2归母净利润同比+110~120%）；高端MCU及模拟等目前仍保持供需偏紧状态，预计相关公司仍保持较强业绩表现，如兆易创新（我们预计Q2归母净利润同比+67%）、中颖电子（我们预计Q2归母净利润同比+58%~66%）。预计制造端公司继续受益产能扩张和ASP上涨，如中芯国际（我们预计Q2收入同比+40%），华虹半导体（我们预计Q2收入同比+86%）。同时国产替代持续，设备公司在手订单饱满，收入陆续确认，有望持续保持业绩高增速，如北方华创（我们预计Q2收入同比+46%）、中微公司（我们预计Q2收入同比+43%）。

 

    　　风险因素：板块下游需求不及预期，消费电子行业概念股竞争加剧，国际局势动荡，疫情反复。

 

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