資建議：看好估值修復行情概念股的延續性，重點參與優質個股龍頭股補漲二季度環比經營改善，把握政策向好周期。1）二季度權益市場交投活躍度和基金交易活躍度均有所回升，當前政策環境仍處于寬松周期有利于券商板塊估值修復；2）龍頭股板塊估值從底部回升至1.4 倍附近，但部分優質個股從盈利能力和估值匹配度來看仍具有較大的配置價值，建議繼續持有前期重點推薦的中信證券、東方財富和中金公司H。

 

    　　估值底部繼續看好保險資產端修復邏輯。1）資產端：復盤來看資產端龍頭股是估值修復的主要驅動，預期下半年資產端大概率改善，帶動行業估值修復；2）負債端：考慮修復速度、隊伍規模等因素，下半年大概率保持弱復蘇格局，期待產品服務創新在更長維度上帶動保費端重回上行周期；3）當前行業2022 年PEV 為0.35-0.79 倍，其中國壽、平安估值百分位分別為5.5%、2.4%，估值及機構持倉水平處于歷史低位，以一年維度來看具有絕對及相對配置價值。

 

    　　租賃行業短期擴張放緩，中長期來看持續看好優質租賃公司。頭部租賃企業在強監管周期市場份額穩定擴張，短期內受監管影響增長放緩，看好轉型周期中特色租賃企業的成長性，推薦江蘇租賃。

 

    　　核心數據跟蹤

 

    　　券商： 本周權益市場有所回暖，滬深300 環比+1.6%，日均成交環比+9.1%，兩融余額環比+1.5%，滬港通、深港通凈流入分別為61.20 億、41.11 億。

 

    　　保險：上市險企5 月單月保費環比增速明顯回升；5 年期國債收益率上漲幅度在1.19BP 到3.42BP 之間。

 

    　　行業新聞&重點公司公告

 

    　　新聞：央行行長易綱表示貨幣政策將繼續從總量上發力以支持經濟復蘇；證監會批準兩地交易所將ETF 納入互聯互通機制。

 

    　　公告：中信證券放棄華夏基金10%股權優先購買權；中信建投向子公司龍頭股中信建投資本增資18.5億元。

 

    　　風險提示

 

    　　1、市場機構化進程放緩；

 

    　　2、資本市場改革進程放緩。

 

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