耐克2022 財年集團營收同比增長5%，大中華區營收同比下降9%，其中2022Q4 大中華區營收同比下降19%，耐克在大中華區營收已連續三季度負增長。體育法修訂通過，在政策支持和消費理念轉變的背景下，國內運動龍頭經過多年積累，疫情后周期增長勢頭較好，與國際品牌的競爭中優勢進一步凸現。

 

    耐克公司收入平穩，大中華區收入同比下滑。耐克2022 財年集團營收為467.10 億美元，同比增長5%，其中2022Q4 實現營收122.34 億美元，同比下降1%，收入增長整體平穩。分產品來看，耐克鞋類營收占比65.58%，仍為營收貢獻主力。分品牌來看，2022 財年匡威營收同增6%至23.46 億美元，其中2022Q4 匡威營收下降1%至5.93 億美元。分區域來看，受新疆棉事件和國內疫情反彈影響，2022 財年耐克大中華區營收同比下降9%至75.47 億美元，其中2022Q4 同比下降19%至15.61 億美元，大中華區營收已連續三季度表現為負增長。線上方面，耐克數字化戰略優勢凸顯，2022 財年營收同增18%，減弱了銷售給批發商客戶營收下降的影響。

 

    體育法修訂通過，利于體育行業保持快速增長態勢。2022 年6 月24 日召開的十三屆全國人大常委會第三十五次會議修訂通過了《中華人民共和國體育法》，完善保障人民群眾參與體育活動的權利，明確國家實施全民健身戰略，完善青少年體育方面內容，利好體育服飾公司增長。得益于線下與線上多渠道發力，2021 全年四家龍頭體育公司均實現雙位數增長，安踏體育、李寧、特步國際、361 度收入增速分別為38.91%、56.13%、22.53%、15.72%。618 活動期間，國產運動鞋服品牌銷售額排名均有提升，表明在疫情后復蘇時點，國產體育品牌擁有較強增長潛力和抗壓韌性。

 

    全國當前無重點疫情防控地區，消費活動逐步恢復，6 月份服裝零售預計還未完全恢復，但我們對下半年服裝的復蘇表示樂觀，建議關注疫情后周期快速恢復的品牌紡服龍頭和上游競爭力不斷增強的制造企業。大眾休閑服飾重點推薦森馬服飾、太平鳥、海瀾之家。中高端服飾推薦報喜鳥、比音勒芬、歌力思、波司登、地素時尚。體育服飾方面，重點推薦港股安踏體育、李寧、特步國際。家紡行業，重點推薦羅萊生活，建議關注水星家紡、富安娜。上游紡織制造方面，重點推薦鞋類ODM 一體化制造商華利集團；看好產能布局完善的制造龍頭申洲國際，及羊毛價格上漲下有望量價齊升的毛精紡紗龍頭新澳股份。

 

    板塊復查：本周滬深300(1.64%)，深證成指(1.37%)，上證綜指(1.13%)，創業板(-1.50%)，而紡織制造龍頭股子版塊跌幅為-1.0%，服裝家紡子版塊漲幅為1.38%。

 

    重點公司概念股公告：ST 柏龍近日發布2021 年度報告；公司擬增加滁州米潤、上海豐榮為募投項目“印尼箱包生產基地”實施主體；歌力思近日發布公告同意公司使用自有資金以集中競價交易的方式回購部分社會公眾股份，用于后續實施員工持股計劃或股權激勵。

 

    行業新聞一覽：星期六出售鞋業子公司100%股權；新澳股份擬對新澳羊絨增資1.05 億元；周大福龍頭股擬收購時尚品牌佐丹奴。

 

    風險因素：疫情不確定風險，消費復蘇不及預期

 

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