耐克2022 财年集团营收同比增长5%，大中华区营收同比下降9%，其中2022Q4 大中华区营收同比下降19%，耐克在大中华区营收已连续三季度负增长。体育法修订通过，在政策支持和消费理念转变的背景下，国内运动龙头经过多年积累，疫情后周期增长势头较好，与国际品牌的竞争中优势进一步凸现。

 

    耐克公司收入平稳，大中华区收入同比下滑。耐克2022 财年集团营收为467.10 亿美元，同比增长5%，其中2022Q4 实现营收122.34 亿美元，同比下降1%，收入增长整体平稳。分产品来看，耐克鞋类营收占比65.58%，仍为营收贡献主力。分品牌来看，2022 财年匡威营收同增6%至23.46 亿美元，其中2022Q4 匡威营收下降1%至5.93 亿美元。分区域来看，受新疆棉事件和国内疫情反弹影响，2022 财年耐克大中华区营收同比下降9%至75.47 亿美元，其中2022Q4 同比下降19%至15.61 亿美元，大中华区营收已连续三季度表现为负增长。线上方面，耐克数字化战略优势凸显，2022 财年营收同增18%，减弱了销售给批发商客户营收下降的影响。

 

    体育法修订通过，利于体育行业保持快速增长态势。2022 年6 月24 日召开的十三届全国人大常委会第三十五次会议修订通过了《中华人民共和国体育法》，完善保障人民群众参与体育活动的权利，明确国家实施全民健身战略，完善青少年体育方面内容，利好体育服饰公司增长。得益于线下与线上多渠道发力，2021 全年四家龙头体育公司均实现双位数增长，安踏体育、李宁、特步国际、361 度收入增速分别为38.91%、56.13%、22.53%、15.72%。618 活动期间，国产运动鞋服品牌销售额排名均有提升，表明在疫情后复苏时点，国产体育品牌拥有较强增长潜力和抗压韧性。

 

    全国当前无重点疫情防控地区，消费活动逐步恢复，6 月份服装零售预计还未完全恢复，但我们对下半年服装的复苏表示乐观，建议关注疫情后周期快速恢复的品牌纺服龙头和上游竞争力不断增强的制造企业。大众休闲服饰重点推荐森马服饰、太平鸟、海澜之家。中高端服饰推荐报喜鸟、比音勒芬、歌力思、波司登、地素时尚。体育服饰方面，重点推荐港股安踏体育、李宁、特步国际。家纺行业，重点推荐罗莱生活，建议关注水星家纺、富安娜。上游纺织制造方面，重点推荐鞋类ODM 一体化制造商华利集团；看好产能布局完善的制造龙头申洲国际，及羊毛价格上涨下有望量价齐升的毛精纺纱龙头新澳股份。

 

    板块复查：本周沪深300(1.64%)，深证成指(1.37%)，上证综指(1.13%)，创业板(-1.50%)，而纺织制造龙头股子版块跌幅为-1.0%，服装家纺子版块涨幅为1.38%。

 

    重点公司概念股公告：ST 柏龙近日发布2021 年度报告；公司拟增加滁州米润、上海丰荣为募投项目“印尼箱包生产基地”实施主体；歌力思近日发布公告同意公司使用自有资金以集中竞价交易的方式回购部分社会公众股份，用于后续实施员工持股计划或股权激励。

 

    行业新闻一览：星期六出售鞋业子公司100%股权；新澳股份拟对新澳羊绒增资1.05 亿元；周大福龙头股拟收购时尚品牌佐丹奴。

 

    风险因素：疫情不确定风险，消费复苏不及预期

 

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