2022年上半年券 商投行业概念股务“成绩单”出炉。截至6月30 日，2022年上半年A 股股权融资家数为384 家，融资规模为7377.77 亿元。其中，IPO 融资家数为171 家，融资规模为3119.37 亿元，较去年同期规模(2139.94 亿元)增长了45.77%。从股权业务概念股投行承销排名来看，中信证券排名居首；其次为中信建投证券；第三为中金公司，这3 家投行股权承销额市场份额占比已达45.95%，马太效应显著。2022 年以来，全面注册制落地时机逐渐成熟，业务集中度持续提升，但创业板、北交所为中小券商龙头股的投行业务发展提供了较为广阔的舞台。我们认为，头部券商投行优势有望继续保持，同时中小券商有望通过专业化、特色化的发展方向，根据自身的资源禀赋，打造差异化竞争优势。

 

    东兴证券概念股申请基金托管牌照，券商积极布局基金托管业务。6 月27 日，证监会官网显示，已接收东兴证券基金托管人资格核准的申请，这是继去年11 月3 日天风证券申请公募托管牌照后，今年第一家券商申请基金托管人资格。至此，获得基金托管资格概念股的券商增至29 家。券商竞逐托管牌照仍是头部机构优势明显，但中小型券商的竞争势头不小，而与公募基金相关的，是各家均在极力布局和完善的多元业务拼图。我们认为，当前券商板块向财富管理转型已成为大势所趋，获得基金托管资质有利于券商优化收入结构，拓展多元化收入来源，推动财富管理转型。

 

    投资建议：证券概念股板块坚持由周期到成长的估值逻辑，随着资本市场深化改革，板块或迎估值修复。重点推荐走出熊市结构龙头股，持续受益资本市场环境改善的龙头券商中信证券；推荐资管、大财富管理业绩弹性较大公司如东方证券、兴业证券；推荐财富管理能力龙头股优势明显的互联网券商东方财富；建议关注指南针成为网信证券破产重整投资人进展；建议关注中信建投（H 股）。

 

    风险提示：宏观经济增速不及预期、市场波动、政策变化、疫情反复

 

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