南方航空概念股票有哪些��？最新南方航空龙头股上市公司一览表
日期：2022-07-05 13:19:12 来源：互联网
本报告导读：
“摘星”推动防疫措施与出行指引回归常态化，若疫情形势保持良好，航空市场概念股有望继续恢复。国内大循环下，待机队恢复高周转，航司有望恢复一定盈利能力。
摘要：
疫情不改航 空需求，海内外均迎较快恢复。疫情以来，市场一直担心航空需求能否恢复。我们认为疫情不改航空需求结构与长期增长动能。事实上，随着疫情影响减弱或疫情形势向好，海外与国内航空市场均在逐步恢复之中，且部分市场已恢复至疫情前。（1）海外疫情影响减弱，欧美亚太均加速恢复。过去两年全球航空市场龙头股持续恢复，2022 年以来美国国内客流恢复至疫情前，欧美国际航线加快恢复，亚太亦开启复苏。IATA 预计全球航空客流有望于2023 年提前一年恢复至疫情前水平。（2）国内疫情形势好转，6 月现加速恢复。受疫情显著影响，4 月国内客流现低谷。随着国内疫情形势逐步向好，以及航班补贴政策调整，6 月国内客流加速恢复，估算目前恢复至2019 年的55%左右。
摘星助力出行恢复，年内国际增班可期。（1）国内：国内出行心理建设基本完成，“摘星”推动防疫措施与出行执行回归常态化。
若国内疫情形势继续保持良好，下半年航空市场将有望继续恢复。
（2）国际：近期第九版新冠诊疗方案发布，入境隔离措施延续，集中隔离时间将缩短。我们认为将有助于口岸接纳能力提升，保障年内国际客班稳步增班。需要注意的是，入境隔离措施仍将继续抑制国际旅游出行需求，国际放开仍需国家防疫政策系统性调整。
国内大循环下，待周转恢复，航司有望恢复盈利。2021年国内疫情形势良好的情况下，航司曾出现超预期盈利恢复。市场认为是需求集中释放导致的短期现象，我们认为国内大循环下航司盈利超预期恢复具有可重复的内在逻辑。（1）国内需求恢复增长，将开始逐步消化国际过剩运力。我们长期看好中国航空消费的持续渗透。（2）国内市场盈利能力被显著低估。我们估算疫情前国内市场净利润超7%，票价市场化进一步提升潜在盈利能力，对过剩运力承接能力将超市场预期。待航空客流与机队周转得到明显恢复，航司有望恢复一定的盈利能力，进而催化中长期预期再次乐观。
投资策略：建议关注航空逆向时机。短期春寒作底，中期复苏确定，长期前景乐观。疫情未改需求结构与长期增长动能，且空域瓶颈长期存在，待疫情影响消除，航司长期盈利将超预期上行。三大航飞机大单不改行业运力降速趋势，也不影响基于空域瓶颈的长期供需向好逻辑。维持中国国航 H/A、中国民航信息网络H、春秋航空、南方航空 H、中国东航 H/A“增持”评级。
风险提示。国内疫情反复、新冠病毒变异、管制政策、增发摊薄龙头股、经济下行、油价汇率、安全事故等。
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