新紀元開啟，特斯拉人形機器人有望引領萬億級藍海市場。人形機器人更被譽為機器人龍頭股皇冠上的明珠。在所有機器人的研發中，人形機器人的挑戰難度是業界公認最高的。近日，特斯拉首席執行官馬斯克在推特上稱，特斯拉可能在幾個月內推出能夠運轉的人形機器人原型，他為此將這家電動汽車制造商的第二個人工智能日推遲到9 月30 日。Tesla Bot 可能是2022 年最重要的產品開發項目，第一版有望在2023 年投入生產，其將用來填補勞動力缺口。從公布的參數看，Optimus 身高1.72m，重量57kg，負載20kg（手臂附加5kg），行走速度2m/s，其運用了特斯拉最先進的AI 技術，并基于視覺神經網絡神經系統預測能力的自動駕駛技術驅動，其大腦是算力極強的DOJO D1 超級計算芯片，Optimus 機器人的推出，代表著特斯拉在人工智能上邁出了一大步，具備極強的標桿帶頭作用，將為機器人產業鏈帶來重大發展機遇。考慮到特斯拉汽車概念股在中國售價最低為30 萬元左右，預計Optimus機器人的單體價格大體將位于17-30 萬元之間。根據國際勞工組織數據，2021 年全球勞動人口總數約34.5 億人，假設其中約11.6%的勞動者被機器人取代，按價格25 萬元計算，全球人形機器人市場空間可達100 萬億級別。

 

    核心零部件成本占比超70%，機器代人浪潮下相關產業鏈有望持續受益。

 

    機器人產業鏈的上游主要為零部件供應商，核心零部件為伺服系統、減速器、控制系統等；產業鏈的中游為機器人本體提供商與集成供應商，主要負責機器人本體的生產，并根據不同的應有場景和用途進行有針對性地系統集成和軟件二次開發。下游包括工業應用與服務應用，工業應用主要為汽車、電子、金屬加工等產業，服務應用范圍較廣，主要從事維護保養、修理、運輸、清潔、保安、救援、監護等工作。其中上游核心零部機器人產業鏈的核心環節，以工業機器人龍頭股為例，按成本拆分，減速器/伺服系統/控制系統/本體制造分別占機器人成本的35%/25%/10%/15%，其中核心零部件成本合計約70%，從目前特斯拉公布的應用范圍來看，人形機器人為服務機器人的技術升級，涉及到自動駕駛、視覺導航、傳感器技術等多種技術融合，機械產業鏈方面主要涉及到伺服電機、減速機、控制系統、驅動器與機器視覺等方面，我們認為，特斯拉人形機器人推出有望加速機器代人浪潮來襲，上游核心零部件、機器視覺等相關產業鏈有望直接受益。

 

    重點公司龍頭股推薦：我們認為，特斯拉人形機器人推出具備極強標桿意義，從產業鏈角度出發，我們建議重點關注：1）三花智控：特斯拉熱管理系統穩定供應商，后續有望深度合作；2）中科三環：全球高性能釹鐵硼頂級供應商之一，稀土永磁電機滲透率提升下公司有望持續受益；3）雙環傳動：國內RV 減速機頭部玩家；4）綠的諧波：國內諧波減速就領跑者，持續受益于國產替代；5）江蘇雷利：中高端微特電機領軍企業，外延并購切入高景氣賽道；6）鳴志電器：混合式步進電機龍頭，打造系統級運動控制解決方案供應商。

 

    風險提示：特斯拉人形機器人延遲發布風險；銷量不達預期、經濟下行超預期

 

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