HJT 電池概念股優勢明顯，降本增效持續推進

 

    　　HJT 電池工藝概念股流程簡化、技術延展性佳、降本提效路徑清晰，被認為是最具長期發展空間的N 型電池技術路線。2022 年異質結降本增效的三條主線是“微晶化+薄片化+降銀漿”。①2022Q2 單面微晶技術已成功導入量產線，量產效率持續爬坡，有望快速提升至25%以上。②當前硅料價格高漲，HJT 的薄片化優勢更加凸顯，HJT 主流廠家正在積極導入120-130 微米硅片，薄片化進度超預期。③SMBB、鋼網印刷、銀漿國產化、銀包銅等方案積極推進。2022 年4 月，華晟M6-12BB 電池單片龍頭股銀耗量已降至150mg；隨著鋼網印刷、銀包銅的導入，我們預計年底行業內異質結銀耗有望降至100-120mg 左右。除此之外，實驗室層面無銦、低銦方案也取得了突破，消除了市場對降低貴金屬銦和銀用量可能降低轉化效率的擔憂。

 

    　　2022 年年底HJT 組件端成本有望和PERC 打平

 

    　　我們對HJT 在電池端、組件端的成本進行了測算，基于2022 年年底HJT 電池導入雙面微晶后量產平均轉換效率達到25.5%、硅片厚度降至130μm、銀漿耗量降低至120mg 的假設，則HJT 組件端生產成本為1.8925 元/W，略低于PERC 的1.8933 元/W。如若考慮到N 型電池特性、以及HJT 更高的雙面率帶來的發電量增益，則HJT 在電站端的優勢將會進一步放大。

 

    　　2022 年下半年HJT 設備或將迎來密集招標

 

    　　近期華晟新能源、金剛玻璃等紛紛提出異質結電池擴產規劃，異質結電池產業化進程持續推進。我們統計了目前HJT 電池項目的產能規劃情況（包含部分已完成招投標產線），總量超過140GW，項目儲備豐富。隨著年內GW 級別項目落地實現量產帶來示范效應，且異質結行業龍頭股降本增效順利進行，我們預計異質結項目招標或將密集開啟，維持全年20GW 左右擴產判斷，預計華晟新能源、金剛玻璃、愛康科技、華潤電力均有望推進HJT 設備招標，釋放HJT 電池設備需求。

 

    　　投資建議：基于2022 年年底HJT 組件端成本有望和PERC 打平的預期，異質結行業龍頭股有望吸引到更多的玩家參與其中。在異質結大規模產業化的過程中，設備環節的增長具有較強的確定性，重點推薦異質結整線設備龍頭邁為股份。

 

    　　風險提示：光伏終端裝機量不及預期、技術路線發生重大變化。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業龍頭股關注度股票綜合評級首次評級股票