行情回顾： 6 月20 日-6 月24 日电力龙头股板块（882528.WI）上涨0.08%，沪深300 指数上涨1.99%，电力板块跑输大盘1.91 个百分点。2022年初至今电力板块下跌7.80%，沪深300 指数同期下跌11.04%，电力板块年初至今累计跑赢大盘3.24 个百分点。分子板块看，6月20 日-6 月24 日火电、水电和燃气板块（中信指数）涨跌幅分别为2.18%、-2.15%和-2.11%。

 

    秦皇岛煤价环比保持不变，同比上涨27.92%

 

    6 月24 日，秦皇岛5500 大卡动力末煤市场价为1205 元/吨，环比不变，同比上涨27.92%；6 月8 日环渤海动力煤指数5500 大卡综合平均价格为735 元/吨，环比不变，同比上涨13.98%。期货方面，郑州商品交易所2022 年9 月交割的动力煤合约6 月24 日报价843元/吨，环比下跌2.66%，较现货价贴水362 元/吨。

 

    秦港库存环比增加10.93%，同比增加15.20%

 

    煤炭库存方面，截至6 月24 日，秦港库存538 万吨，上周环比增加53 万吨，增幅10.93%，同比增加71 万吨，增幅15.20%。而广州港6 月24 日库存为322.8 万吨，上周环比增加6.80 万吨，增幅2.15%，同比增加58.6 万吨，增幅22.18%。

 

    周度观点及投资建议

 

    近期，水电水利概念股规划设计总院发布《中国可再生能源发展报告2021》。《报告》指出，2021 年我国新增可再生能源发电装机容量1.34 亿千瓦，可再生能源累计装机容量历史性突破10 亿千瓦大关，水电、风电、光伏发电装机均超过3 亿千瓦，海上风电装机跃居世界第一。2021 年中国可再生能源利用规模达到7.5 亿吨标准煤龙头股，占一次能源消费总量的14.2%，相应减少二氧化碳排放量约19.5亿吨，为实现“碳达峰、碳中和”目标奠定了基础。《报告》认为，预计到2025 年，可再生能源消费总量达到10 亿吨标煤左右。十四五”期间，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。我们判断十四五期间我国新增年化用电需求为4150 亿千瓦时左右，为满足可再生能源发电增量占比超过50%的目标，风光年化新增发电量需达到2075 亿千瓦时。后续新能源开发仍将采取集中式与分布式并举，依托于各大新能源基地，在确保足够消纳能力的情况下统筹推进火水风光储一体化开发。电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括上海电力、华能国际龙头股、华电国际、福能股份、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能，建议关注乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。

 

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