核心邏輯： 人形機器人龍頭股前景廣闊，蓄勢待發(fā)

 

    馬斯克宣布進軍人形機器人龍頭股領(lǐng)域，人工智能進入新紀元。特斯拉或?qū)⒂诮衲?月推出首款人形機器人原型機，將其命名為”OPTIMUS”，此舉意味著特斯拉不只是一家電動車公司，而是一家AI公司。我們認為人形機器人的出現(xiàn)可以賦能千行百業(yè)，是人工智能場景的下一波浪潮，隨著技術(shù)的不斷成熟和商業(yè)化落地，有望帶來萬億級別的空前藍海。在此背景下，我國國內(nèi)廠商有望復(fù)制國產(chǎn)智能駕駛生態(tài)逐漸突破和成熟取得的良好成績，人形機器人勢在必行，國內(nèi)廠商大有可為！

 

    人形機器人背后需要極大的算力需求，具備自研AI處理器的廠商可以提供強大的算力支撐。算力作為數(shù)據(jù)加速處理的動力源泉，其重要性不言而喻。機器學習的訓(xùn)練環(huán)節(jié)需要龐大的數(shù)據(jù)輸入量才能支持復(fù)雜的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，訓(xùn)練過程中由于復(fù)雜的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)和較大的運算量，因此對于處理器的算力、效率（能耗）要求極大；同時，推斷環(huán)節(jié)同樣需要大量的矩陣運算。AI處理器芯片可以支持深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的學習和加速計算，相比于GPU和CPU擁有成倍的性能提升，和極低的耗電水平。因此具有自研AI處理器芯片的公司具有先發(fā)優(yōu)勢。

 

    人形機器人概念股的商業(yè)落地需要下游場景的數(shù)據(jù)融合，具備AI算法落地的廠商具有比較優(yōu)勢。特斯拉在智能駕領(lǐng)域已經(jīng)實現(xiàn)了純視覺的解決方案，相關(guān)FSD系統(tǒng)可以直接用于人形機器人的機器視覺領(lǐng)域。然而距離人形機器人的落地，需要其數(shù)據(jù)和下游細分場景緊密統(tǒng)合，通過數(shù)據(jù)算法的迭代，進而提供商業(yè)服務(wù)。具備AI算法落地的廠商本身具有卡位優(yōu)勢，即與下游場景連接密切，雙方可以通過合作共同賦能客戶，加快人形機器人的落地。

 

    投資建議： 關(guān)注三條投資概念股主線1）具備自研AI處理器的廠商，受益標的為：寒武紀、商湯、海光信息概念股；2）具備AI算法商業(yè)落地的廠商，重點推薦科大訊飛，其他受益標的為海康威視、虹軟科技、云從科技概念股；3）機器人終端廠商，受益標的為： 石頭科技、九號公司。

 

    風險提示： 核心技術(shù)概念股水平升級不及預(yù)期的風險、競爭加劇風險、政策推進不及預(yù)期的風險、中美貿(mào)易摩擦升級的風險。

 

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