證券：養老金投資龍頭股公募產品新規落地，白名單券商新增三家。去年12月中央經濟工作會議定調穩增長，預計今年穩增長將是市場定價的主線邏輯。本周滬深兩市成交額日均1.10 萬億元（環比減少了2.55%）；滬深兩融余額15795.70 億元（環比增加了1.25%）。6 月24 日， 證監會起草了《個人養老金投資龍頭股公開募集證券投資基金業務管理暫行規定（征求意見稿）》，旨在推進多層次、多支柱養老體系建設，規范個人養老金投資公募基金相關事宜，保護投資人合法權益。6 月22 日，證監會公布了新一批的券商“白名單”，新增廣發證券、興業證券以及財信證券，這是繼2021 年5 月公布白名單后，單次新增入圍券商最多的一次，有助于合規優秀的券商發揮資本優勢，簡化業務流程，降低資金龍頭股等各類成本。6 月22 日，中金所發布《中證1000 股指期貨合約（征求意見稿）》等，預示著中證1000 股指期權、股指期貨即將推出，我國資本市場風險管理工具再擴容。建議關注：一是財富管理業務上具有優勢的券商，如興業證券、東方財富等；二是機構化業務上具有優勢的券商，如中信證券（A/H）、中金公司（H）、華泰證券（A/H）、國泰君安（A/H）、招商證券（A/H）等。

 

    保險概念股：疫情逐步得到控制，利好保險公司資產、負債兩端，建議繼續關注財險及壽險龍頭。（1）資產端來看，當前10 年期國債收益率為2.8%，各地疫情逐步得到控制，宏觀政策調節力度進一步加強，穩增長將有利于保險公司資產端。（2）從負債端來看，財險如期回暖，維持全年兩位數增長預期，5 月份車險轉正推動財產險增速回暖。展望未來，隨著疫情防控常態化，各地購車優惠的政策逐步見效后，新車銷量有望回暖，有望推動車險保費增速向上，繼續維持全年車險保費兩位數增速的預期。壽險方面有望迎來拐點，最差時間點已經過去，上市險企陸續推出高性價比的增額終身壽險產品，疊加居民在疫情影響下的預防型儲蓄需求，最后考慮其他理財類產品收益率下降等因素推動年金類產品銷售優于市場預期。另外隨著疫情逐步得到控制，疊加穩增長政策的逐步發力，居民的收入預期提升有望推動保險產品回暖。最后考慮到基數降低，代理人環比企穩有望推動保費降幅逐漸收窄，建議積極關注壽險龍頭。個股建議關注：中國人壽（A/H）、中國太保(A/H)、中國財險（H）、友邦保險（H）、中國人保（A/H）、中國平安（A/H）。

 

    港股金融：建議關注業績增長穩健股息率較高的遠東宏信，及持續受益中國經濟增長與互聯互通的香港交易所。

 

    風險提示。市場風險事件與公司龍頭股經營業績不達預期等。

 

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