本周數據：大宗價格持續下降

 

    主要原材料價格本周持續下降。汽車及供應鏈主要原材料冷軋普通薄板龍頭股、熱軋板卷、鋁、銅、天然橡膠、聚丙烯本周均價環比分別-0.8%、-8.3%、-5.1%、-9.8%、-0.5%、-3.5%；近一個月均價環比分別-2.3%、-5.7%、-1.0%、-2.0%、+1.7% 、+1.0%。

 

    本周觀點：供給恢復+政策超預期落地 優選整車+零部件龍頭股

 

    汽車智能電動巨變，重塑產業秩序，看好汽車行業黃金十年。本月核心組合【伯特利、長安汽車、比亞迪、拓普集團、上聲電子、新泉股份、文燦股份、春風動力】。

 

    乘用車：需求釋放+優質供給加速。6 月疫情逐步控制，前期壓制需求開始釋放，疊加政策刺激超預期落地，邊際批零加速恢復。重慶車展于 6 月 25 日開啟，重磅新車相繼發布。由于北京車展延期，導致新車集中在今年下半年發布上市，重磅車型密集推出有望進一步撬動需求。堅定看好自主崛起，借助變革實現品牌向上和市占率提升，推薦【長安汽車、比亞迪、吉利汽車 H、長城汽車】，受益標的【小康股份、小鵬汽車 H、理想汽車 H】。

 

    零部件：電動智能重塑產業秩序，基本面反轉+新定點催化，堅定看多汽車零部件。短期，量增+份額提升共振驅動收入高增，疊加原材料、匯率、海運費等利潤壓制因素緩解，將具備較高的業績彈性，優選智能電動+新勢力產業鏈+低估值龍頭，推薦：

 

    1、智能電動增量：1）智能化核心主線：優選智能駕駛-【伯特利、經緯恒潤-W、德賽西威】+智能座艙-【上聲電子、繼峰股份】；2）輕量化高景氣：鋁價趨穩，業績彈性大，疊加一體壓鑄大變革，優選【文燦股份、愛柯迪】，受益標的【旭升股份、廣東鴻圖】；

 

    2、新勢力產業鏈：優選【拓普集團、新泉股份、雙環傳動、上聲電子、文燦股份】；

 

    3、低估值龍頭：優選【福耀玻璃、星宇股份】。

 

    摩托車：據中汽協數據，5 月國內中大排量摩托車銷售 4.7 萬輛，同比+60.3%，環比+25.9%。2022 年 1-5 月累計銷售 16.6萬輛，同比+43.2%。中大排量摩托代表消費升級方向，市場潛力巨大，份額將向品牌力突出、動力總成技術領先、渠道布局完善的頭部自主、合資品牌集中。推薦【春風動力、錢江摩托】，受益標的【隆鑫通用】。

 

    本周行情：整體強于市場 客車龍頭股板塊領漲

 

    本周 A 股汽車概念股板塊上漲 6.1%（流通市值加權平均，下同），在申萬子行業龍頭股中排名第 2 位，表現強于滬深 300（上漲 2.0%）。細分板塊中，客車、汽車零部件、貨車、汽車服務、乘用車及其他交運設備分別上漲 12.7%、7.7%、6.1%、5.3%、5.0%、1.9%。

 

    風險提示

 

    汽車行業芯片供給短缺；原材料成本波動超出預期；汽車行業龍頭股終端需求不及預期；汽車出口銷量不及預期。

 

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