行业观点 

 

    本周医疗板块持续修复,消费医疗和院内医疗两大投资主线业绩增长逐步恢复,港股医疗龙头股板块、中药配方颗粒、骨科高值耗材等领域表现突出。随着市场进入半年报业绩窗口,Q2 和Q3 业绩具备确定性的板块有望进一步得到市场重视。 

 

    生物制品:生长激素业绩与估值双重修复,关注南方流感演进趋势。6 月份以来,局部地区疫情逐步受控,我们预计生长激素后续新患者的跨区域就医与老患者的持续用药需求有望更好得到满足,且随着暑期高峰用药到来,生长激素行业下半年有望加速放量。南方流感监测持续上升,关注后续演进趋势。今年流感疫苗批签发较早,销售窗口期有望延长,若南方流感疫情持续流行,行业供需情况有望改善,流感疫苗企业恢复性增长机遇值得关注。 

 

    医疗器械与信息化:机器人优秀应用场景公示,创新器械拓展潜力巨大。卫健委公示医疗机器人优秀应用场景,有望加强推广各类医疗机器人的应用,同时引导机器人企业与医疗机构加强合作,来国内医疗机器人等创新器械的发展有望进一步加速。21 年医疗建筑新签合同同比增64%,关注设备及信息化投资机会。 

 

    消费医疗:行业景气度提高,头部公司业绩展望乐观。国内疫情防控有力,上海、北京等医美消费重点城市的线下运营正逐步恢复,我们看好医美板块6 月份及三季度的持续放量;消费医疗器械旺季将至,看好消费医疗需求恢复和业绩释放,中药板块配方颗粒下半年将迎来放量,看好头部公司业绩进一步提升,药店板块行业规范利于线下药店发展,下半年业绩确定性提高。 

 

    医疗服务板块:民营医疗服务是公立医疗服务的有效补充。我们看好深耕肿瘤医疗资源不足的三线及以下城市的民营肿瘤连锁医疗机构,肿瘤医疗服务需求较为刚性,受疫情影响相对较小。此外,患者对于辅助生殖技术服务的改善性需求,有望成为民营辅助生殖机构的增长点。局部疫情对医疗机构的影响缓解,眼科、口腔等专科医疗服务旺季来临。前期部分延后的专科医疗服务需求和暑期学生患者需求增量有望集中释放,多地区门诊量显著提升。

 

    投资建议 

 

    国内疫情受控,医疗概念股板块逐步迎来业绩与估值双升,我们坚持常规医疗修复主线,积极看好生长激素、优质创新器械龙头股、民营专科医疗服务、院内体外诊断、头部医美产品、连锁药房、优质中药OTC、血液制品、常规疫苗等细分行业。 

 

    建议重点关注细分优质赛道行业龙头公司,长春高新、迈瑞医疗龙头股、爱尔眼科龙头股、益丰药房、华润三九等。

 

    风险提示 

 

    疫情反弹影响超预期;集采降价控费政策范围与力度超出预期;需求恢复不及预期;研发效率下降风险,新冠病毒变异带来疫情防控难度加大。

 

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