行業觀點 

 

    本周醫療板塊持續修復,消費醫療和院內醫療兩大投資主線業績增長逐步恢復,港股醫療龍頭股板塊、中藥配方顆粒、骨科高值耗材等領域表現突出。隨著市場進入半年報業績窗口,Q2 和Q3 業績具備確定性的板塊有望進一步得到市場重視。 

 

    生物制品:生長激素業績與估值雙重修復,關注南方流感演進趨勢。6 月份以來,局部地區疫情逐步受控,我們預計生長激素后續新患者的跨區域就醫與老患者的持續用藥需求有望更好得到滿足,且隨著暑期高峰用藥到來,生長激素行業下半年有望加速放量。南方流感監測持續上升,關注后續演進趨勢。今年流感疫苗批簽發較早,銷售窗口期有望延長,若南方流感疫情持續流行,行業供需情況有望改善,流感疫苗企業恢復性增長機遇值得關注。 

 

    醫療器械與信息化:機器人優秀應用場景公示,創新器械拓展潛力巨大。衛健委公示醫療機器人優秀應用場景,有望加強推廣各類醫療機器人的應用,同時引導機器人企業與醫療機構加強合作,來國內醫療機器人等創新器械的發展有望進一步加速。21 年醫療建筑新簽合同同比增64%,關注設備及信息化投資機會。 

 

    消費醫療:行業景氣度提高,頭部公司業績展望樂觀。國內疫情防控有力,上海、北京等醫美消費重點城市的線下運營正逐步恢復,我們看好醫美板塊6 月份及三季度的持續放量;消費醫療器械旺季將至,看好消費醫療需求恢復和業績釋放,中藥板塊配方顆粒下半年將迎來放量,看好頭部公司業績進一步提升,藥店板塊行業規范利于線下藥店發展,下半年業績確定性提高。 

 

    醫療服務板塊:民營醫療服務是公立醫療服務的有效補充。我們看好深耕腫瘤醫療資源不足的三線及以下城市的民營腫瘤連鎖醫療機構,腫瘤醫療服務需求較為剛性,受疫情影響相對較小。此外,患者對于輔助生殖技術服務的改善性需求,有望成為民營輔助生殖機構的增長點。局部疫情對醫療機構的影響緩解,眼科、口腔等專科醫療服務旺季來臨。前期部分延后的專科醫療服務需求和暑期學生患者需求增量有望集中釋放,多地區門診量顯著提升。

 

    投資建議 

 

    國內疫情受控,醫療概念股板塊逐步迎來業績與估值雙升,我們堅持常規醫療修復主線,積極看好生長激素、優質創新器械龍頭股、民營專科醫療服務、院內體外診斷、頭部醫美產品、連鎖藥房、優質中藥OTC、血液制品、常規疫苗等細分行業。 

 

    建議重點關注細分優質賽道行業龍頭公司,長春高新、邁瑞醫療龍頭股、愛爾眼科龍頭股、益豐藥房、華潤三九等。

 

    風險提示 

 

    疫情反彈影響超預期;集采降價控費政策范圍與力度超出預期;需求恢復不及預期;研發效率下降風險,新冠病毒變異帶來疫情防控難度加大。

 

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