集运板块:运价维持高位震荡,供需紧平衡有所缓解。年初以来运价同比依旧维持上涨,运价高位震荡运行。2022 年以来集运市场龙头股运价维持高位震荡运行趋势,1-5 月运价均值同比2021 年全年依旧保持增长趋势。以CCFI 与SCFI 指数为例,2022 年1-5 月CCFI 运价指数均值为3295.41 点,同比上涨25.99%;SCFI 运价综合指数为4544.33 点,同比上涨19.85%。供给端港口拥堵仍在持续,行业新增订单有所放缓。需求端国内出口维持增长,集运市场需求维持平稳。随着阶段性国内疫情缓解之后,集运市场龙头股运价存在修复补涨空间。 

 

    油轮概念股板块:油轮船型运价走势分化,运价具备改善上行空间。不同船型运价走势出现分化,成品油船运价景气度高涨。低迷运价背后利空因素已经触底,行业中期进入改善通道。关注地缘政策变化,聚焦俄油制裁与伊核谈判事件。油运板块受主要产油国大幅减产及疫情影响,目前油运市场处于低迷期,但油运行业供给端优化空间较大,新船订单处于历史低位,潜在可拆解的老旧船舶较多,预计未来几年供给增速将明显放缓。随着俄乌冲突不断持续,从俄罗斯原油制裁事件来看,欧盟将会向其他产油国来进口原油,这对原油运输行业将会改变当前的贸易运输格局,扩大行业运输周转距离;而伊朗原油解除制裁的话,将对市场的原油货量提供重要补充,并且由于当前市场老旧船仍在为伊朗原油运输提供服务,一旦伊朗原油回归市场之后这些老旧船势必将面临退出的局面。全球原油出口格局有望改变拉长行业运距,油轮市场有望重新向上带动公司业绩改善。 

 

    投资建议:随着阶段性国内疫情缓解之后,集运市场运价存在修复补涨空间,建议关注外贸集运龙头股中远海控、内贸集运公司中谷物流。油运板块受主要产油国大幅减产及疫情影响,目前油运市场处于低迷期,但油运行业供给端优化空间较大,新船订单处于历史低位,潜在可拆解的老旧船舶较多,预计未来几年供给增速将明显放缓。随着俄乌冲突不断持续,全球原油出口格局有望改变拉长行业运距,油轮市场有望重新向上带动公司业绩改善,建议关注油运公司中远海能与招商轮船。

 

    风险提示:全球经济及贸易形势恶化、集运需求增长低于预期、集运龙头股供给增长超出预期、油价大幅波动。

 

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