投資摘要：

 

    　　每周一談：人造草坪需求增長 關注龍頭企業

 

    事件：城市綠化與健身設施需求高增，推動人造草坪行業發展。近年來，全球運動場地及城市綠化需求顯著提升，人造草坪因其低維護成本、使用壽命長且不易受環境影響等特性逐漸替代天然草坪，被應用于體育球場及室內外草皮裝飾等項目建設，人造草坪市場也隨之迅速擴張。

 

    　　人造草需求高增，對比天然草成本優勢明顯。據Synthetic Grass Ware 官網數據顯示，在12 年的使用期內，人造草坪與天然草坪的總成本分別為8.6萬人民幣及23.2 萬人民幣，相差2.7 倍。此外，人造草坪相比于天然草皮，顯著降低了運動員受傷概率，隨著近年國內加速建設體育場地及海外的場地更新，加上人造草替代天然草優勢明顯，人造草坪近年需求高增。

 

    　　人造草行業成長快速，2017-2019 年復合增速達8.93%。2017 至2019 年，全球人造草坪銷售額由150 億元提升至178 億元，CAGR 達8.9%，行業規模維持較高增速成長。其中，休閑草為主要增速來源，2019 年全球運動草、休閑草銷量分別為1.6 億平方米、1.37 億平方米；而2015 年至2019 年，運動草與休閑草銷量年均復合增長率達8.72%、24.91%，休閑草市場增速明顯較快。

 

    　　EMEA 市場銷量最大，美洲市場單價最高。2019 年EMEA 地區（歐洲、中東、非洲地區）、亞太地區及美洲地區人造草坪銷量分別達1.29 億、1.05億及0.63 億，全球總銷售量占比分別達43.49%、35.42%及21.09%。其中，EMEA 人造草市場銷量第一，美洲為全球人造草單價最高的地區。

 

    　　亞太地區銷量增速快，中國市場有望迅速擴大。2019 年，中國人造草坪概念股銷量為0.75 億平方米，占亞太地區及全球總銷量71.2%、25.16%，為亞太地區主要銷售國家。據AMI Consulting 預測，2023 年亞太地區人造草坪銷量將達1.64 億平方米，且2019 至2023 年人造草銷量CAGR 高達21.6%，國內人造草市場規模有望迅速擴大。此外，中國為全球人造草第一大出口國，2019 年中國人造草出口量占全球總出口量61%，全球各地區銷量成長將同步帶動中國人造草行業發展。

 

    　　行業概念股集中度提升，中國頭部企業擴大市場份額。截至2019 年為止，全球近400 家人造草坪企業，其中43 家企業產能大于150 萬平方米，占總體產能85%，市場集中度較高。按銷量看，全球前十大企業有4 間中國企業，其中共創草坪銷量達3000 萬平方米，遠高于國內外其他競爭對手，穩居全球第一。按市占率看，國內頭部企業”共創草坪“、”青島青禾“、”傲勝股份“、”樂陵泰山“占據全球總銷量的32%，分別達15%、10%、4%、3%，整體較2017 年成長2pct，國內企業競爭力穩定提升。

 

    　　國內城市健身與體育項目激勵政策陸續實施，推動人造草坪行業發展。21 年起，政府陸續推行支持足球、健身步道及各類體育設施的規劃和投資政策。

 

    　　預計2025 年每萬人擁有足球場地數量達0.9 塊，較2019 年每萬人擁有0.75塊有顯著提升，且將擴建或改建2000 個以上不限于體育公園、健身中心及公共體育場館等場地設施，使人造草坪行業中長期需求得到支撐。此外，《“十四五”體育發展規劃》明確指出將重點培養足球相關人才，提高足球運動于國內的滲透力，間接擴大人造草市場需求，預計國內人造草行業未來規模成長可期。

 

    　　政策端、消費龍頭股端持續發酵，看好人造草坪行業前景。政策端、消費端持續發酵，從政策端看，國內外正推進健康管理及體育設施等長期建設政策，利好人造草坪持續發展。從消費端看，近期國內以新建運動場地為人造草主要需求來源，而國外以更新運動場地為人造草主要需求來源。政策端與需求端皆使人造草坪行業中長期需求得到支撐，企業業績成長可期。建議關注人造草坪行業龍頭企業：共創草坪（605099.SH）。

 

    　　市場回顧（6 月13 日-6 月17 日）：

 

    　　在申萬一級行業中，輕工制造行業本周上漲2.88%，在申萬31 個一級行業中排名第9，跑贏大盤，子板塊中，家居用品板塊表現較好，上漲4.37%，造紙板塊上漲2.57%，包裝印刷板塊上漲1.62%，文娛用品板塊上漲1.31%；紡織服裝行業本周上漲1.28%，在申萬31 個一級行業中排名第16，跑贏大盤，子板塊中，紡織制造板塊上漲0.36%，服裝家紡板塊下跌1.05%，飾品板塊下跌4.15%。

 

    　　行業數據追蹤：

 

    　　家具：本周TDI 價格較上周有所上漲，MDI 價格較上周有所上漲。

 

    　　造紙：根據卓創資訊，紙漿方面，6 月17 日，針葉漿市場價7264.29 元/噸，較上周五下跌1.31%；闊葉漿市場價6,630.68 元/噸，較上周五下跌0.70%；本色漿市場價6743.33 元/噸，較上周五下跌0.59%；化機漿市場價5566.67元/噸，與上周五持平。包裝紙方面，6 月17 日，瓦楞紙市場價3653.13 元/噸，較上周五上漲0.43%；白卡紙市場價6270.00 元/噸，較上周五下跌0.48%。

 

    　　文化印刷紙方面，6 月17 日，雙膠紙市場價6112.50 元/噸，較上周五上漲0.62%；生活用紙方面，6 月17 日市場價7775 元/噸，較上周五下跌0.32%。

 

    　　紡織服裝：紗線的價格有所下跌，滌綸的價格有所下跌。

 

    　　投資策略：

 

    　　化妝品及醫美板塊龍頭公司2021 年年報和2022Q1 業績普遍增速較高，加之即將到來的暑期醫美熱，我們認為，近期可以關注醫美板塊龍頭【愛美客】、【華熙生物】；化妝品板塊建議關注敏感肌龍頭【貝泰妮】。

 

    　　風險提示：疫情反復風險，行業競爭加劇風險。

 

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