投資要點(diǎn)

 

    本周投資觀點(diǎn)：1）免稅：海南省商務(wù)廳擬投放2000萬元資金用于離島免稅消費(fèi)券概念股的發(fā)放，屆時(shí)將刺激離島免稅銷售額持續(xù)增長，關(guān)注各免稅商線下客流恢復(fù)帶動(dòng)免稅銷售額的提升。國內(nèi)局部疫情已得到基本控制，在1000/3000 億指標(biāo)框架下，線上、線下業(yè)務(wù)需同步發(fā)力，當(dāng)前免稅業(yè)重心依然是客流復(fù)蘇、滲透率提升之下的銷售額回歸高增速區(qū)間，市場份額與折扣率的短期波動(dòng)并不影響免稅生意本身的長期價(jià)值。重點(diǎn)推薦中國中免，以及積極推進(jìn)海南島民免稅概念股落地的王府井，關(guān)注自身產(chǎn)能釋放周期與行業(yè)景氣度周期共振的美蘭空港。2）酒店景區(qū)：疫情兩年來（2020~2022）酒店行業(yè)總供給累計(jì)下降26.0%，行業(yè)連鎖化率從26.0%提升到35.0%。伴隨行業(yè)龍頭股供需與格局改善，行業(yè)集中度持續(xù)提升。頭部酒管集團(tuán)競爭重心開始從規(guī)模壁壘打造轉(zhuǎn)移至品牌價(jià)值提升與高效經(jīng)營。我們認(rèn)為疫情后周期龍頭酒店將充分受益于格局改善之后的規(guī)模優(yōu)勢與品牌優(yōu)勢紅利釋放。重點(diǎn)推薦錦江酒店，重點(diǎn)關(guān)注聚焦中高端與度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵飯店的資源稟賦釋放，關(guān)注華住集團(tuán)、首旅酒店。

 

    3）人力資源：上海疫情進(jìn)入常態(tài)化防控階段，企業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，上海正常生產(chǎn)生活秩序的全面恢復(fù)推動(dòng)企業(yè)用工需求增加，看好獵頭和RPO 領(lǐng)域在疫情恢復(fù)后能夠?qū)崿F(xiàn)快速反彈。重點(diǎn)關(guān)注科銳國際、外服控股。

 

    行情回顧：本周社會(huì)服務(wù)指數(shù)上漲1.4%，跑輸滬深300 指數(shù)2.2 個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)漲跌幅排名第18 位（共31 位）。本周3 個(gè)子行業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)上漲，教育為漲幅最大的子行業(yè)，漲幅約5.2%。行業(yè)估值水平（PE-TTM）為59 倍，相對(duì)滬深300 溢價(jià)率為404.2%（-10.9pp）。個(gè)股方面，本周社服行業(yè)A 股有42 家股票漲幅為正，56 家下跌，其中博瑞傳播表現(xiàn)最好（+20.0%），中公教育（+12.1%）、呷哺呷哺（+9.8%）漲幅較高，三特索道（-3.1%）、潮宏基（-3.0%）跌幅較大。

 

    行業(yè)數(shù)據(jù)更新：6月4日-6月10 日，上海地鐵客運(yùn)量為3330.5 萬人次，環(huán)比上周上升310.5%，同比下降54.4%；海口美蘭、三亞鳳凰機(jī)場日均起降架次分別為332、178 架次，環(huán)比上周分別+14.6%、+13.9%，同比-23.6%、-39.6%。

 

    新冠疫情跟蹤：6月4日-6月10 日，1）全國：我國新增報(bào)告本土確診及無癥狀病例累計(jì)913 例，環(huán)比上周+7.3%；無新增死亡病例；2）上海：上海新增報(bào)告本土確診及無癥狀病例累計(jì)109 例，環(huán)比上周-62.9%；無新增死亡病例；3）全球：全球新增新冠肺炎確診病例約326.8 萬例，環(huán)比-1.3%；新增死亡人數(shù)8893 例，環(huán)比+1.8%。

 

    新冠疫苗接種情況：截至6月10日，全國累計(jì)報(bào)告接種新冠病毒疫苗約33.9億劑次，每百人新冠疫苗接種量為234.6 劑次，高于全球、北美、歐洲水平54.9%、37.6%、36.5%。6月4日-6月10 日全球日均接種新冠疫苗約793.8萬劑次，環(huán)比增長15.6%；全國日均接種新冠疫苗約69.1 萬劑次，環(huán)比下降22.7%。

 

    行業(yè)重點(diǎn)信息跟蹤：1）酒店：超六成北京高星酒店已恢復(fù)開業(yè)；多地市場部門發(fā)提醒警告函，酒店賓館中高考前不可隨意漲價(jià)；2）餐飲：餐飲商家以時(shí)令新品促復(fù)蘇，餓了么端午粽子外賣銷量同比增長超5 成；中飯協(xié)成立餐飲數(shù) 字化專委會(huì)，攜手美團(tuán)等多方合力加速餐飲高質(zhì)量發(fā)展；3）景區(qū)：文化和旅游部啟動(dòng)“美麗中國·美好生活”2022 年國內(nèi)旅游推廣活動(dòng)；4）旅游零售：

 

    海控全球精品免稅城端午吸金同比增274%；海南省商務(wù)廳將安排2000 萬元資金發(fā)放離島免稅消費(fèi)券；5）旅游服務(wù)：美國旅游體驗(yàn)管理平臺(tái)Journera 融資1000 萬美元；ST凱撒擬4900 萬元轉(zhuǎn)讓海南微凱創(chuàng)新實(shí)業(yè)49%股權(quán)；6）人力資源：2021 年人社統(tǒng)計(jì)公報(bào)發(fā)布，全國就業(yè)人員7.465 億人；上海出臺(tái)兩項(xiàng)穩(wěn)就業(yè)補(bǔ)貼政策：困難行業(yè)每戶企業(yè)補(bǔ)貼上限為300 萬元；7）商貿(mào)零售：

 

    零售巨頭塔龍頭股吉特將出清過剩庫存，預(yù)警本財(cái)年利潤下滑；英國5月零售銷售創(chuàng)一年多最大降幅。

 

    上市公司重點(diǎn)公告跟蹤：金陵飯店：2022 年1 月1 日至本公告日前，金陵飯店股份龍頭股有限公司及控股子公司累計(jì)收到政府補(bǔ)助共計(jì)人民幣662.53 萬元。永輝超市：公司2021 年度利潤分配以方案實(shí)施前的公司總股本90.75 億股為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.02 元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利1.82 億元。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)龍頭股增速大幅下滑、疫情大面積反復(fù)嚴(yán)重影響出行需求、市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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