重點(diǎn)推薦銅鋁、鈷鋰和貴金屬板塊。本周(6.06-6.10)上證綜指上漲2.80%,滬深300 指數(shù)上漲3.65%,SW 有色指數(shù)上漲8.50%,COMEX 黃金概念股上漲1.35%,白銀下跌0.09%。本周主要工業(yè)金屬LME 鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫價格分別環(huán)比變動-1.52%、-0.89%、-4.47%、-0.60%、-3.61%、0%;金屬庫存LME 鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫概念股分別環(huán)比變動-5.84%、-19.32%、0.27%、0.13%、-1.24%、2.39%。 

 

    工業(yè)金屬:穩(wěn)增長信心增強(qiáng),需求復(fù)蘇推升工業(yè)金屬價格。核心觀點(diǎn):國常會再次強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長舉措,復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快,5 月份社融數(shù)據(jù)超預(yù)期,國內(nèi)需求正快速恢復(fù),推升金屬價格。銅方面,智利、秘魯銅礦產(chǎn)量下降,影響供應(yīng)釋放,全球通脹高企,美聯(lián)儲與歐央行存加息預(yù)期,然國內(nèi)穩(wěn)增長政策發(fā)力,下游需求逐步復(fù)蘇,基本面向好,支撐銅價。鋁方面,國內(nèi)電解鋁供應(yīng)端小幅增長,需求端逐漸修復(fù),鋁加工板塊回暖,倉儲事件下鋁現(xiàn)貨貿(mào)易商出庫積極,鋁社會庫存去庫順暢,海外供應(yīng)仍緊張,國內(nèi)出口旺盛,5 月鋁材出口超預(yù)期,海內(nèi)外低庫存支撐鋁價走高。重點(diǎn)關(guān)注:紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、神火股份、云鋁股份、南山鋁業(yè)、索通發(fā)展、怡球資源、中國鋁業(yè)、銅陵有色、西部礦業(yè)、中國有色礦業(yè)概念股。 

 

    能源金屬龍頭股:5 月新能源車產(chǎn)銷量大幅回暖,下游需求恢復(fù)較快,鋰價上行;鈷的補(bǔ)庫需求有所恢復(fù),價格趨穩(wěn);高冰鎳替代較慢,鎳價表現(xiàn)堅(jiān)挺。核心觀點(diǎn):5 月新能源汽車產(chǎn)銷量環(huán)比增50%至40 萬輛,下游需求恢復(fù)加快,能源金屬有望反彈。鋰方面,供應(yīng)端:鋰礦價格高位支撐成本,鋰鹽企業(yè)雖然放量但供應(yīng)仍然緊張;需求端:鐵鋰、三元排產(chǎn)激增,新能源車下鄉(xiāng)活動開啟,復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn),需求恢復(fù)或加快,鋰價或持續(xù)上行。鈷方面,3C 數(shù)碼需求疲軟,消費(fèi)電子鈷需求較弱,主要為下游低位補(bǔ)庫需求,而供應(yīng)端隨著Mutanda 和印尼產(chǎn)量釋放,海外價格持續(xù)下行,MB 鈷價整體弱勢。鎳方面,前驅(qū)體廠家復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng),三元排產(chǎn)或?qū)⑻嵘?純鎳需求較強(qiáng),高冰鎳條線進(jìn)展仍然較緩,對純鎳替代較慢,而純鎳供應(yīng)較穩(wěn)定,庫存處于歷史低位,鎳價高位運(yùn)行。重點(diǎn)關(guān)注:華友鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)、西藏礦業(yè)、鹽湖股份、贛鋒鋰業(yè)、永興材料、盛屯礦業(yè)、北方稀土等。 

 

    貴金屬:美國通脹再創(chuàng)新高,通脹之下看好黃金投資價值。核心觀點(diǎn):美國5 月CPI 數(shù)據(jù)創(chuàng)新高,美聯(lián)儲加息預(yù)期下,美元走強(qiáng),但全球強(qiáng)通脹預(yù)期仍存,金價或高位震蕩。美國5 月CPI 年率為8.6%,創(chuàng)40 年以來新高,高于預(yù)期值和前值0.3 個百分點(diǎn),通脹也推動了美聯(lián)儲加息預(yù)期增強(qiáng),美元強(qiáng)勢,金概念股價承壓,然地緣政治沖突持續(xù),疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈瓶頸,或?qū)⑦M(jìn)一步抬升全球通脹,金價或得到支撐。重點(diǎn)關(guān)注:赤峰黃金、銀泰黃金、招金礦業(yè)和山東黃金。 

 

    風(fēng)險提示:需求不及預(yù)期;供給超預(yù)期釋放;政策不確定性;地緣政治風(fēng)險。

 

數(shù)據(jù)推薦

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