民航上市公司龍頭股票有哪些啊，2022民航概念股票一覽
日期：2022-06-15 21:54:33 來源：互聯(lián)網(wǎng)
1.機場是個什么樣的行業(yè)？
通過對比疫情前全球機場上市公司年平均收益率，可以發(fā)現(xiàn)：全球18家主要上市機場龍頭股中，10年期年平均收益率超過20%的達到8家，其中收益率最高的為泰國機場，10年期年平均收益率高達36.55%。全球來看，這都是一門可以獲得長期超額收益優(yōu)質生意。具體到國內而言，機場作為民航業(yè)優(yōu)質核心資產(chǎn)，業(yè)態(tài)天然高壁壘，長期處于供不應求狀態(tài)，業(yè)績確定性與成長性兼?zhèn)洹?/div>
2.機場行業(yè)概念股商業(yè)模式
機場商業(yè)模式的本質是流量變現(xiàn)，流量變現(xiàn)效率決定利潤率。機場首先通過重資產(chǎn)投資成為高端流量平臺，匯聚頂級線下流量，再通過航，空性業(yè)務和非航業(yè)務進行流量變現(xiàn)。其中航空性業(yè)務政府定價，采取成本回收原則，體現(xiàn)了機場的公共事業(yè)屬性。航空性收入線性增長，構成了機場的第一增長曲線。非航業(yè)務采取市場化定價，機場方完全掌握定價權，滿足了機場的企業(yè)盈利屬性。非航收入具備高成長性，是機場公司利潤彈性的核心來源，免稅業(yè)務的快速岷起承擔起了機場的第二增長曲線。
3.機場行業(yè)投資邏輯
免稅業(yè)務的跨越式發(fā)展，帶動機場行業(yè)從基建主導階段，進入非航主導階段，行業(yè)也從純粹的公共事業(yè)屬性，逐步顯現(xiàn)出消費屬性。
過去，機場看基建。當下，機場概念股看非航，非航看免稅，免稅業(yè)務對國際客流進行了深度變現(xiàn)。未來隨著重奢品牌入駐，國內客流的變形潛力或也將能夠得到充分發(fā)掘，因此未來的投資邏輯或演變?yōu)椋瑱C場看非航，免稅加有稅。基于以上分析框架，可將機場分為免稅機場和其他機場兩類。優(yōu)選免稅機場，靜待國門重開，重點關注美蘭空港、白云機場、上海機場。
投資建議：機場行業(yè)商業(yè)模式優(yōu)異，確定性與成長性兼?zhèn)洌咔椴桓男袠I(yè)長期投資價值，建議底部布局，靜待基本面反轉。首次覆蓋，給予行業(yè)“推薦”評級。
風險提示：①宏觀層面，宏觀經(jīng)濟增速放緩；②行業(yè)概念股層面，免稅政策變動，航空性業(yè)務收費標準變動，行業(yè)安全事件；③公司層面：基建進度不及預期，運營成本大幅上升，免稅協(xié)議簽訂不及預期；④其他方面：疫情持續(xù)時間超預期，市內免稅店概念股對機場分流超預期等；5其他類型難以預測的風險、國內外機場并不具有完全可比性，相關資料僅供參考。
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