本期投資提示：

 

    　　本周油龍頭股價及海外天然氣價格高位震蕩。受國內復工復產預期，化工品大部分價格逐步企穩，行業龍頭股6-7 月是傳統淡季，但受3-5 月需求較差影響，預計后期8-10 月旺季需求復蘇，有望迎來一波庫存行情。地產產業鏈（純堿、氯堿）、化纖產業鏈（粘膠、滌綸、氨綸）、汽車產業鏈（輪胎及耗材）等有望迎來持續復蘇。

 

    　　同時，海外能源價格長期維持高位，國內能源價格以穩為主，看好國內外產品成本端持續放大的煤化工、化肥、氯堿、純堿等板塊。其中受海外油氣價格提升，合成氨、三烯、三苯等基礎化工品成本仍處于高位，導致氮肥、磷肥、己內酰胺、氯堿、純堿等產品價格高位維持；另一方面，受地緣政治影響，鉀肥有望出現短暫供給沖擊，海外鉀肥價格高位持穩上行。

 

    　　本周化肥板塊持續維持景氣，磷肥受磷礦石上漲成本推動，同時出口有望持續擴大或由于海外短期無法進口的化工產品：煤化工、化肥（氮磷鉀）、氯堿、純堿等標的。近期成長反彈，關注成長細分低估值的板塊如電子化學品、精細化工等領域。

 

    　　投資分析意見：

 

    　　堅守價值，一線白馬更多關注阿爾法，萬華化學（長期高研發投入+高資本開支支撐發展）、華魯恒升（受益油煤比擴張，德州+荊州兩地加速擴張、布局新能源新材料 ）、揚農化工（優嘉項目持續推進延續公司成長性，農藥創制厚積薄發有望成為未來主要發展方向）、新和成（全球維生素龍頭，大額資本開支持續落地奠定長期成長）、龍佰集團（鈦產業維持景氣上行，布局新能源材料）、金禾實業（全球甜味劑龍頭，高增速賽道疊加產能擴張開啟新一輪成長 ）、賽輪輪胎龍頭股（股權結構改善+資本開支加速）。

 

    　　市場熱點逐步向細分成長切換。建議關注1. 半導體材料：雅克科技、晶瑞電材、華特氣體、江化微、鼎龍股份；面板材料濮陽惠成、萬潤股份、飛凱材料；2. 風電光伏材料：回天新材、昊華科技；3. 尾氣催化材料概念股國瓷材料、奧福環保、中觸媒；4. 鋰電材料：新宙邦、磷化工等；5. 軍工材料：泰和新材；6.生物基材料凱賽生物、新日恒力、華恒生物；7.精細化工材料：贊宇科技、科思股份、山東赫達、新化股份。

 

    　　細分龍頭建議關注：關注鹽湖股份及藏格礦業（鉀鋰雙龍頭），隨著鉀肥大合同價格落地，國內外鉀肥價差有望縮小，鹽湖提鋰穩步擴張。磷化工、鈦白粉企業一體化布局磷酸鐵及磷酸鐵鋰新能源材料，關注云天化、興發集團、川恒股份、中毅達，其他建議關注川發龍蟒、川金諾、云圖控股、新洋豐、司爾特、湖北宜化、史丹利、六國化工；龍佰集團、中核鈦白、安納達；金屬硅、有機硅關注新安股份；氟化工相關公司關注金石資源、巨化股份、三美股份；主糧價格上行帶動農化需求增長，農藥建議關注廣信股份、利民股份、海利爾；煤化工龍頭魯西化工；汽車產業鏈關注賽輪輪胎、森麒麟、神馬股份、海利得、陽谷華泰；減水劑龍頭蘇博特；蛋氨酸底部反轉關注安迪蘇；純堿關注三友化工、山東海化龍頭股、雙環科技、遠興能源。

 

    　　下游需求受疫情影響較大，聚合MDI 國內市場龍頭股主流商談在17400 元/噸，環比上周上漲1100元/噸，純MDI 國內市場主流商談在20550 元/噸，環比上周上漲150 元/噸。2022 年6月中國區MDI 掛牌價，中國區聚合MDI 分銷市場掛牌價19800 元/噸（環比下調2000 元/噸）；純MDI 掛牌價22800 元/噸（環比下調2000 元/噸）。

 

    　　風險提示：1）新項目進展不及預期；2）出口龍頭股受阻導致部分化工產品價格大幅回落；3）海外公共衛生事件導致行業開工不穩定，影響企業盈利

 

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