本周指數更新（06.06-06.12）

 

    　　1、三大指數環比變化情況

 

    　　從發行數量來看，最新理財子產品發行數量指數為159.09，環比上升40.0%，發行數量增加。調整后理財子產品發行數量指數為137.50，環比上升51.7%，混合類產品比重為12.86%，環比增加6.1pct。從發行數量偏離度來看，最新偏離度為1.26，環比增加0.10。

 

    　　從發行風險指數來看，最新理財子產品風險指數為2.24，環比下降1.63%，風險偏降低。

 

    　　從發行基準利率波動指數來看，最新指數為96.18，環比上升4.38。從不同類型產品的發行基準利率來看，固收類產品平均業績比較基準為4.09%，環比上升14bp；混合類為5.16%，環比上升25bp。整體平均發行基準利率為4.24%，環比上升19bp。十年期國債收益率和平均基準利差為1.47%，環比上升20bp。

 

    　　上周，理財子產品發行數量指數環比上升40.0%；同時，上證指數環比上升2.80%，與發行指數變動方向相同。理財產品發行數量出現反彈，上證指數繼續上行，預期居民投資資金流向權益市場。

 

    　　2、樣本理財子公司發行情況

 

    　　從發行數量來看，上兩周樣本理財子公司最新理財子產品發行數量為70 只，環比增加20 只。具體來看，發行數量增加的有9 家，占比為81.8%，增加最多的是農銀理財，環比增加7 只；發行數量減少的有2 家，占比為18.2%，其渝農商理財最多，環比減少2 只。發行數量最高的為建信理財，發行13 只理財產品。

 

    　　從發行基準利率來看，樣本理財子公司最新理財子產品的平均基準利率為4.24%，環比上升19bp。其中基準利率上升的理財子公司為6 家，占比為54.5%。其余3 家理財子公司平均發行基準利率在下降，占比為27.3%。平均發行基準利率最高的為光大理財，為4.94%，固收類產品發行平均基準利率最高的是信銀理財，為4.89%，混合類產品發行平均基準利率最高的為光大理財，為6.50%。

 

    　　3、重點理財子產品介紹

 

    　　上周重點產品建信理財、農銀理財、光大理財h 和招銀理財發行的ESG 主題產品和養老理財主題產品……建信理財發行的“建信理財睿鑫ESG 主題固收類封閉式產品2022 年第295 期”為三級（中）風險的固定收益類封閉式凈值型理財產品。產品業績比較基準為4.50%，發行規模為500 萬-10 億，起購金額為1 元，基本費率合計為0.52%，收取80%的超額業績報酬。

 

    　　農銀理財發行的“農銀理財龍頭股“農銀匠心·靈瓏”ESG 主題第5 期人民幣理財產品（金穗財富）”為二級（中低）風險的固定收益類封閉式凈值型理財產品。產品業績比較基準為3.65%，發行規模為30 億，起購金額為1元，基本費率合計為0.22%，收取30%的超額業績報酬。

 

    　　光大理財發行的“光大理財頤享陽光養老理財產品橙2027 第5 期”為二級（中低）風險的固定收益類封閉式凈值型理財產品概念股。產品業績比較基準為5.5%-7.5%，發行規模為3000 萬-10 億，起購金額為1 元，基本費率合計為0.115%，不收取超額業績報酬。

 

    　　招銀理財發行的“招銀理財招睿頤養睿遠穩健五年封閉4 號固定收益類養老理財產品”為二級（中低）風險的混合類封閉式凈值型理財產品。產品業績比較基準為5.8%-8.0%，發行規模為1 億-10 億，起購金額為1 元，基本費率合計為0.12%，不收取超額業績報酬。

 

    　　4、最新觀點更新

 

    　　理財子增加權益資產配置的標配：投研體系、風控、外部合作等。

 

    　　理財產品增加權益資產配置已成目前各大理財子的產品配置方向。銀行理財子的權益資產配置仍有面臨巨大挑戰，目前中國理財網數據顯示，理財子公司發行的權益類理財產品共計22 只。理財子開展權益投資目前缺乏在行業與標的研究、策略與組合運作等方面的經驗積累，在金融市場上的競爭力相對較弱；從客戶而言， 如何在權益投資領域最大限度平衡好收益性、安全性、流動性這個“不可能三角”，是理財子公司面臨的現實問題。

 

    　　冰凍三尺，非一日之寒，權益投資能力的構建需要結合理財子公司自身實際穩步推進。例如農銀理財，在權益投資方面構建“宏觀-策略-行業-標的”的研究支持體系，加強股票池跟蹤維護，多措并舉促進投研一體，建立行業與股票、基金與量化兩支研究團隊，“宏觀-策略-行業-標的”體系自上而下、定性與定量相結合的研究體系已初步建立。

 

    　　同時，與權益投資相匹配的交易、產品、風控、運營、科技等能力也要同步構建。銀行理財子需要把握權益投資和固定收益投資的核心區別，在追尋新模式、新產品和相對高收益的同時，深切認識到權益投資在運作模式、產品性質和風控上的不同，從而更好地利用權益投資。此外，還要用好“外腦”，加強以公募基金為代表的理財投資合作機構的研究與評價，以FOF 和MOM 為抓手，穩步提高權益資產配置占比、拓展權益投資品種。

 

    　　未來待各方面條件成熟后，再試點開展股票直投業務。

 

    　　目前銀行理財資金仍主要配置于固定收益類資產，多資產投資能力的缺乏，導致理財產品難概念股以抵御單個大類市場的單邊下行風險。如何逐步解決理財過分依靠固收投資“單條腿走路”的問題也是理財子公司面臨的一大挑戰。理財子可以加大對ETF 基金和偏股混合型基金的研究與調研力度，力求在“固收+”的加號部分做出亮點、做出特色，為下一步做大混合類產品、探索發行權益類產品打好基礎。

 

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