核心观点：

 

    　　近日，国家发改委、国家能源局概念股联合下发《关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》，旨在全面发挥新型储能调节优势，引导行业健康发展。文件重点作出三层部署：（1）给予新型储能灵活的参与市场的方式选择。一是作为独立储能；二是与所配建的其他类型电源联合并视为一个整体；三是按照部分容量独立、部分容量联合的混合方式。（2）积极推动独立储能参与电力市场、配建储能参与调度运行。对于独立储能：加快推动参与中长期和现货市场；鼓励提供辅助服务，由相关发电侧并网主体、电力用户合理分摊。对于配建储能（新能源配建、煤电配建）：要求电力调度机构建立科学调度机制龙头股。（3）理顺典型应用场景的价格机制。①电源侧储能：可直接参与电能量市场（中长期、现货）和辅助服务市场获取显性收益，或联合相关电源综合获取收益。②电网侧储能：独立储能电站，建立容量电价机制；替代型储能，将设施成本收益纳入输配电价回收。③用户侧储能：价格方面，鼓励适度拉大峰谷价差、电力中长期和现货市场上下限价格；应用场景方面，鼓励用户采用储能技术减少高峰用电需求，减少接入电力系统的增容投资。

 

    　　此次政策的出台，我们认为重在管总、管长远，为储能发展构建完善的机制保障。短期并非要求储能大干快上，而可能更多释放和引导“刚性”

 

    　　需求，支撑产业高质量发展：①储能调频。煤电调节速度较慢、抽蓄建设周期较长，电力系统愈发难以适应新能源短时出力波动，火储联调/独立储能电站调频近年来快速增长。②电源侧共享储能。新能源大基地建设向沙漠、荒漠、戈壁地区迈进，送端难以配置火电、水电等传统电源，发展新型储能、以共享储能形式支撑新能源大基地外送有望成为发展趋势。③电网侧储能。针对电网侧独立储能电站，研究建立容量电价机制，针对电网替代型储能，探索将设施成本收益纳入输配电价回收。

 

    　　无论是容量电价还是成本收益纳入输配电价回收，都将为电网侧储能提供稳定、合理收益，有利支撑其发展。④高可靠性需求用户储能。新能源占比提升，电力供需矛盾愈发突出。用户侧峰谷套利经济性有限，但高可靠性需求用户自建储能能够避免停电带来的大量损失。

 

    　　投资建议。关注①积极开展储能龙头股运营业务的企业：文山电力、宝光股份。

 

    　　②具备全产业链资质的工程设计类企业：永福股份、南网科技、苏文电能。③受益需求全面扩张的设备类企业：电芯类企业宁德时代、比亚迪、国轩高科、派能科技、鹏辉能源；储能变流器类企业阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾望电气、科士达、盛弘股份、星云股份。

 

    　　风险提示。电力体制龙头股改革进程不及预期；储能相关配套政策出台进度不及预期；系统成本持续上涨风险。

 

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