端午假期旅游市場龍頭股逐漸回暖，今年營收已恢復至19 年六成。6 月5 日，文旅部公布端午小長假文旅市場數據。經文旅部數據中心測算，2022 年端午節假期，全國國內旅游出游7961.0 萬人次，相比于五一假期（YoY-30.2%）同比降幅縮小至10.7%，按可比口徑恢復至2019 年同期的86.8%；實現國內旅游收入258.2 億元，相比于五一假期（YoY-42.9%）同比降幅收窄至12.2%，恢復至2019年同期的65.6%。截止到6 月2 日，除北京、上海等地有中高風險地區外，全國其他地區均為低風險地區，在國內疫情逐漸向好的趨勢下，旅游出行限制逐步放松，26 個省市已恢復正常接待游客，端午假期旅游市場相比于五一假期整體恢復情況較好。

 

    利好政策提振市場信心，跨省旅游市場加速升溫。端午節前，各地紛紛出臺支持文旅恢復發展的利好政策，助力文化和旅游市場復蘇。5 月31 日，文旅部印發通知，將跨省團隊旅游“熔斷”區域進一步精準到縣（市、區、旗）域。各地積極響應，河南、湖南、貴州、江西等地相繼宣布恢復跨省團隊旅游及“機票＋酒店”

 

    業務，各大OTA 平臺旅游搜索大幅增長。攜程數據顯示，5 月31日跨省游產品搜索量較前一日增長超過60%；端午假期內，國內跨省團隊游在跟團游業務中的占比接近80%。從飛豬數據來看，端午期間的長線游訂單量較“五一”同期增長82%，增幅超過了本地游。隨著疫情形勢逐漸平穩，跨省游市場得到加速修復，旅游消費潛力有望在暑期旅游旺季得到進一步釋放。

 

    端午假期景區有序開放，免稅行業促銷力度較大。受本輪疫情的影響，景區及免稅業上半年表現不佳，但隨著疫情好轉及政策放松，景區及免稅行業逐步回暖。上海全面恢復正常生產生活秩序，旅游景區也正逐步有序開放，上海旅游業迎來復蘇拐點。攜程數據顯示，端午假期首日，上海超過40 家景區已經復工，總銷售票量超過4 萬張，相當于每分鐘售出28 張門票；6 月4 日上午10點，上海海昌海洋公園門票開售2 秒后即售罄；上海歡樂谷端午日均預訂票量較3 月日均票量增長超7 倍。根據阿壩旅游網數據，6 月3 日-5 日九寨溝景區日均接待游客3307 人，按單日接待游客限量41000 人計算接待量僅達最大承載量的8.07%，但日均接待量較清明小長假的1153 人有所提升。此外，端午節前，海南對防疫政策進行了調整，進出港管控有所放松，加之疫情逐漸平穩，旅游及消費需求增長，同時，在端午假期，省內10 家離島免稅店龍頭股通過優惠券、主題活動等形式進行促銷，海南省商務廳也在6 月3 日發放新一批政府消費券，持續促進消費回升，離島免稅市場銷售有望迎來復蘇。

 

    出行需求逐漸恢復，露營概念股仍為熱門旅游方式。在疫情有效防控和節前各類利好政策的帶動下，端午假期出行需求較今年五一假期更為旺盛。交通方面，同程數據顯示，端午假期國內機票平均價格較五一假期上漲48%。去哪兒平臺顯示，今年端午節機票價格相較去年微漲，平均支付價格為747 元，端午假期（6 月3 日-6月5 日）機票預訂量環比上周末（5 月27 日-5 月29 日）增長超3 成；火車票預訂量環比上周末增長5 成，且達到3 月底以來的新高。住宿方面，同程數據顯示國內酒店預訂間夜較五一假期上漲31%，城市周邊的民宿和露營關注度持續升溫，民宿搜索熱度環比上漲24%，露營搜索熱度環比上漲54%。作為今年最火的旅游方式之一，露營依舊占據端午假期熱門活動前三，去哪兒平臺顯示，端午期間露營相關產品預訂量同比去年漲幅達2 倍。

 

    投資建議：今年端午假期旅游市場概念股相比于清明和五一假期有所好轉，端午小長假有望成為國內旅游市場復蘇的重要轉折點，但由于各地政府對疫情防控及跨省旅游秉持審慎態度，旅游扶持政策落地需要一定的時間和過程，旅游消費支出較疫情前還存在較大差距，旅游業真正恢復可能要從暑期開始，旅游消費潛力有望在暑期旅游旺季得到進一步釋放。如果本輪疫情得到有效控制后，國內疫情形勢逐漸好轉，跨省跨國出行限制逐步放開，疊加國內經濟復蘇、消費回暖，旅游行業龍頭股價有望獲得業績增長與估值回歸的戴維斯雙擊。建議關注：1）經營業績優異穩定，受益于政策支持與渠道優勢顯著的免稅龍頭；2）受益于疫情常態化下客流恢復與消費復蘇的演藝龍頭；3）受益于近郊游、周邊游大熱及更寬松扶持政策的頭部旅行社；4）具有強抗風險能力的酒店龍頭。

 

    風險因素：旅游業恢復不及預期風險，疫情反復風險，自然災害和安全事故風險，行業并購整合風險。

 

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