本報告導讀：

 

    養殖：需求好轉，行業壓欄減少，看好未來價格震蕩上升；種植：夏收順利，小麥豐收在望，農產品龍頭股景氣高位持續有望超預期。

 

    摘要：

 

    生豬：需求好轉 ，壓欄減少，看好價格震蕩上升

 

    上周豬價、出欄均重均有小幅上漲。根據涌益咨詢數據，上周生豬價格為15.68 元/kg（上上周15.66 元/kg）；出欄均重小幅上漲，上周生豬出欄均重在122.18 公斤（上上周120.71 公斤）。

 

    需求邊際好轉，價格有望延續漲勢。由于各地疫情好轉和端午備貨，需求有所好轉。據涌益咨詢監測，上周日度屠宰量環比上上周上升18.53%，凍品庫龍頭股存率周度環比上升，由17.33%上升至17.72%，社會需求量增加。政府收儲方面，6 月2 日進行年內第10 批政府收儲，繼續提振市場信息。因此目前從需求層面，由于疫情緩解和節日備貨，需求向好，價格有望延續漲勢。

 

    壓欄減少，雨季疫情抬頭。上周出欄均重有所上升，周度環比上漲1.22%，其中150kg 以上的生豬出欄占比環比下降至5.18%，是1 個月以來的首次周度環比下降；90kg以上的小體重豬出欄占比環比上升至5.88%，近期全國多地大雨洪澇災害，關注雨季來臨后的行業疫情情況�；�于行業目前養殖成本、行業現金流狀況、疫情狀況，我們仍堅持行業目前缺乏大面積壓欄、二次育肥的條件，后續或出現價格超預期上漲來驗證產能超預期去化的觀點，看好價格震蕩上升。

 

    種植業龍頭股：夏收順利，豐收在望，糧食景氣高位持續。

 

    低庫存&需求復蘇奠定糧食景氣基調，外生事件“錦上添花”。全球來看，主要農產品龍頭股庫消比處于低位，同時全球經濟復蘇大背景下，需求處于上行通道，農產品價格高位可期；外生事件（疫情、地緣等）對邊際供需均造成影響，景氣有望超預期。當前夏收進度順利，小麥有望繼續豐收，糧食安全無憂，價格有望高位穩定。

 

    投資建議：虎年薦豬：維薦β機會原則不變，倉位比個股更重要；推薦標的：牧原股份、溫氏股份、巨星農牧、天邦股份、新希望、大北農、天康生物等，受益標的：傲農生物、唐人神等；農產品推薦標的：

 

    大北農、隆平高科、荃銀高科概念股，受益標的：蘇墾農發；推薦兩大龍頭：

 

    海大集團、圣農發展。

 

    風險提示：政策風險、養殖疫病風險、自然災害風險等。

 

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