政策發力足、IC T 新基建龍頭股穩、預期回升強。年初至今（2022 年01 月-2022 年05 月底）上證指數跌幅為14%；深證成指跌幅為24.66%；創業板指數跌幅為30.1%；一級行業指數中通信板塊跌幅為19.01%；通信估值水平2022 年預測PE 約15+倍；整體來說，通信行業龍頭股表現居中，估值處于較低分位。我們認為下半年的企穩回升重點需要關注業績修復的確定性和政策推進的持續期。受益“十四五”等政策關于數字經濟發展規劃，我國產業數字化轉型有望穩步推進，“東數西算”工程全面布局落地，新業態新模式競相發展推動5G 規模化應用；具體來說展望2022 年下半年，數字經濟ICT 新基建有望加速， 5G“投入期”到“收獲期”轉變帶來5G 應用拓展有望夯實，通信重點子行業加大投入的確定性更強，相應板塊有望迎來企穩回升。

 

    聚焦三條主線：數字經濟新基建、5G 應用、通信+能源龍頭股融合發展。

 

    1）“東數西算”工程作為數字經濟戰略的重要舉措，具有運輸距離更長、數據中心密度提升、算力要求高、節能要求嚴等技術新特征。數據中心相關產業鏈景氣度有望提升，ICT 基石光網絡作為新基建的主要設備，包括光模塊、光纖光纜、節能等需求進一步增長，有望迎來市場新增量；同時隨著國家對PUE 指標控制趨嚴，具備節能關鍵技術的公司議價能力有望增強，集中度有望提升帶來更大彈性；另外5G 收獲期到來、ARPU 持續提升、低估值運營商作為“東數西算”工程主要承建方有望迎來ToB 端發展新機遇，具備長期投資價值。

 

    2）5G 周期已由5G 建設概念股走向5G 應用，疫情防控常態化新興視頻會議需求持續提升；5G 時代萬物智聯車聯網模組在物聯網浪潮中跨越式成長；北斗高精度導航定位等應用產業有望在國防信息化領域國產替代大發展背景下持續受益。

 

    3）通信+能源融合發展，業績有望迎來新突破。通信公司依靠自身技術創新和產業拓展，傳統通信業務穩步發展，同時積極布局海風、能源領域等創新業務并迎來較大突破，帶來業績持續高增。總體來看，數據經濟催化技術升級和流量高增、ICT 基建市場需求確定性強，5G 應用多點開花加速落地，通信+能源融合發展、行業共振迎來廣闊天地。

 

    投資建議：聚焦三條投資主線，下半年企穩回升在望。在三條投資主線下高景氣度結合低估值是選股重點方向，建議關注標的：

 

    1)數字經濟新基建概念股：ICT 相關標的星網銳捷（002396），天孚通信（300394），中際旭創（300308），新易盛（300502），長飛光纖（601869），節能英維克（002837）；運營商中國移動（600941+0941）；2)應用板塊：視頻會議億聯網絡（300628），衛星導航應用華測導航（300627），通信模組移遠通信（603236），廣和通（300638）；3)通信+能源融合：中天科技（600522），亨通光電（600487），潤建股份（002929）,科華數據（002335）。

 

    風險提示：原材料概念股價格上升風險；全球疫情影響及國外政策環境不確定性；5G 規模化商用推進不及預期。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票