本周（2022.5.21-2022.5.27，下同）：房地產龍頭股板塊（SW）漲跌幅-3.39%，同期滬深300、萬得全A 指數漲跌幅分別為-1.87%，-1.21%，超額收益分別為-1.52%、-2.18%。

 

    房地產概念股基本面與高頻數據：（1）房產市場：本周60 城新房成交面積349.3萬平，環比+1.1%，同比-47.3%；2022 年累計成交7476.9 萬平，同比-48.6%；2022 年5 月1 日-5 月27 日累計成交1200.3 萬平，同比-54.9%；20 城二手房成交面積123.8 萬平，環比+0.9%，同比-41.6%；2022 年累計成交2222.3 萬平，同比-42.5%；2022 年5 月1 日-5 月27 日累計成交430.6 萬平，同比-34.2%。16 城新房累計庫存10131.4 萬平，環比+0.1%，同比+4.9%。16 城新房去化周期為17.9 個月，環比變動+0.5 個月，同比變動+9.8 個月。一線、二線、三四線城市去化周期分別為18.9 個月、16.5 個月、32.9 個月，環比分別變動+1.0 個月、+0.2 個月、+0.6 個月。

 

    （2）土地市場概念股：本周（2022.5.23-2022.5.29）百城供應土地數量環比-45.6%，同比-72.2%；供應土地建面環比-18.1%，同比-65.3%。百城土地成交建筑面積環比-69.9%，同比-89.2%；成交樓面價環比+171.8%、同比-9.6%，溢價率環比-0.7pct，同比-13.3pct。

 

    重點政策：中央政策方面，5 月24 日，住建部、財政部、央行三部門聯合發布住房公積金階段性支持政策。企業可按規定申請緩繳住房公積金。不能正常償還貸款的繳存人，不作逾期處理。可提高住房公積金租房提取額度；地方政策方面，5 月24 日，廈門放松限購，對多孩家庭以及非戶籍降低了購房門檻，客觀上說明當前強二線城市政策繼續放松的導向，各地因城施策力度進一步加大預期較強；5 月26 日，上海土地交易市場發布2022 年一批次住宅地塊競拍時間安排，取消招掛復合打分入圍方式，降低了入圍門檻以及競拍資金監管額度，整體來看，這是繼監管層明確支持房企融資后的又一個供給側重要放松政策，一定程度上改善房企資金周轉、現金流困難，提振居民對房企交付期房的信心，利好正常經營房企。分線來看政策放松力度：本周新一線出臺1 例放松政策（限購1 例），二線出臺放松政策7 例（限購6 例，下調首付比例1例），三四線出臺9 例放松政策（限購2 例，限售1 例，下調首付比例6 例）。

 

    周觀點： 5 月以來，中央政治局、一行兩會連續釋放出供給端和需求端寬松信號，監管層明確支持房企融資，一線城市上海降低土拍入圍門檻及競拍資金監管額度，多個強二線城市放松持續加碼。雖疫情阻礙了放松政策傳導，但此輪放松周期持續性強，放松效應仍在累積，股價方向仍向上。受疫情影響小的成都近半年二手月成交量同比漲幅均超70%印證市場仍有強勁購買力。隨著疫情逐漸可控，疊加政策加碼放松，回暖可期。中長期看，隨著風險房企收縮，頭部公司獲得更多資源整合機會。

 

    建議關注：1）房地產開發：保利發展、萬科A、招商蛇口、金地集團；2）物業管理：新大正、招商積余、南都物業概念股；3）房地產經紀行業：我愛我家。

 

    風險提示：房地產概念股調控政策放寬不及預期；行業下行持續，銷售不及預期；行業信用風險持續蔓延,流動性惡化超預期；疫情反復、發展超預期。

 

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