本報告導讀：

 

    　　基礎化工推薦資本開支較大下中長期有量增的龍頭企業以及細分賽道的高成長標的。

 

    　　摘要：

 

    　　周觀點：1、 地產竣工龍頭股鏈條：需求受宏觀擾動較小的品種，光伏鏈可能是不錯選擇，化工相關的品種主要是純堿、工業硅、三氯氫硅、EVA、光伏v反射膜等。此外，通脹預計仍將維持高位，建議關注磷化工。當前，地產仍處于弱勢狀態，穩增長或帶動需求提升，但斜率不確定，建議關注供給最剛性的品種，比如MDI、TDI、燒堿等。2、純堿：上周輕質純堿（華東）價格3050 元/噸，周漲幅+0.83%。供給端：2022 年供給極為剛性。開工率2022 年幾無彈性。需求端：需求確定性較高。存量需求平板玻璃有韌性，增量需求光伏和碳酸鋰確定性較強。成本端：成本仍有支撐。隨著原鹽、合成氨、煤炭龍頭股等價格上漲，當前企業成本普遍上行。

 

    　　3、煤化工：截止2022 年5 月27 日，WTI 原油最新價格為114.09 美元/桶，周漲幅+1.68%、月漲幅+7.67%，季漲幅+24.57%。煤化工作為油頭路徑的競爭路徑，在高油價背景下其競爭力愈發明顯。中長期新材料及荊州新基地量增明確，持續推薦華魯恒升。4、MDI：MDI 價格略降。截至5 月27 日，聚合MDI 價格14786.73 元/噸，周漲幅為-2.01%，月漲幅為-8.58%；純MDI 價格17908.85 元/噸，周漲幅-1.67%，月漲幅-6.56%。

 

    　　5、鈦白粉：4 月鈦白粉行業出口量環比下降、價格維持高位。截止5 月27 日，國內金紅石型鈦白粉售價19800 元/噸。6、導電炭黑：隨著新能源電動車成時代趨勢，全球鋰電級導電炭黑需求預計在未來五年高速增長，21-25 年均復合增速或達到34%。但由于存在較高的產品生產壁壘及認證壁壘，當前市場由外資巨頭壟斷，我們看好長期國產替代趨勢。7、PVDF：截至5 月27 日。PVDF（華東粉料）、PVDF（華東粒料）、PVDF（華東鋰電池粘結劑）最新市場價格分別為330000、310000、470000 元/噸，周漲幅分別0.00%、0.00%、0.00%，月漲幅分別為：-2.94%、-3.12%、-4.08%。

 

    　　投資建議：推薦萬華化學、揚農化工、龍佰集團概念股、華魯恒升、魯西化工、聯化科技、金禾實業、玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟、萬潤股份、國瓷材料、密爾克衛、宏川智慧、合盛硅業、蘇博特、建龍維納、瑞豐新材、藍曉科技。

 

    　　風險提示：產品價格下跌，需求低于預期。

 

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