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农业银行行业龙头股票有哪些?2022农业银行概念股上市公司一览表

日期:2022-05-20 18:35:29 来源:互联网
    5 年期LPR 下行,稳增长政策再发力
 
    2022 年5 月20 日,央行发布贷款市场报价利率(LPR):1 年期LPR 为3.70%,较上月持平;5 年期以上LPR 为4.45%,较上月下行15bp,下行幅度超出市场预期。我们测算5 年期以上LPR 下行,对2022 年上市银行息差、归母净利润同比增速的影响为-1bp/-1pct;由于按揭贷款重定价影响,对2023 年上市银行息差、利润增速影响为-5.2bp/-4.8pct。当前银行板块估值为近十年来较低水平,稳增长政策持续发力+基本面平稳+估值低位稳健,建议关注疫情背景下仍可保持稳健经营的优质银行股。个股推荐成都银行、宁波银行、张家港行、苏农银行、招商银行、平安银行、工商银行。
 
    5 年期LPR 下行15bp,1 年期LPR 不变
 
    5 月20 日人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,1 年期贷款市场报价利率(LPR)为3.70%,较上月持平;5 年期以上LPR 为4.45%,上月为4.60%,下行15bp。虽然5 月MLF 并未下调,但4 月央行指导建立了存款利率市场化调整机制,引导存款利率下降10bp,为此次LPR 单边下行提供了空间,因此本次LPR“降息”已经在市场预期之内,但5 年期以上LPR单边下行15bp,下行幅度超出市场预期。4 月居民住房贷款同比少增4022亿元,为信贷同比少增的主要拖累因素。我们认为此次LPR 下行稳地产信号明确,叠加此前首套房按揭利率下限下降20bp,有望刺激按揭贷款需求。
 
    测算2022 年息差下降1.0 bp,2023 年息差下行5.2bp由于按揭贷款在年初重定价,因此5 月LPR 下调对其息差影响在2023 年体现,对2022 年影响仅体现在下半年对公中长期贷款的重定价、以及新增按揭贷款定价。假设贷款到期结构按月平均分布,我们测算5 年期以上LPR下行15bp,对41 家上市银行(2021 年末之前上市)2022 年/2023 年净息差的负面影响为-1.0bp/-5.2bp;对2022 年/2023 年归母净利润同比增速的负面影响分别为-1.0pct、-4.8pct。
 
    银行间影响分化,大型银行影响较大
 
    分银行类型来看,大行、部分股份行受到5 年期LPR 下行的负面影响较大,区域性银行概念股整体的负面影响较小,主要由于大行按揭贷款占比、对公中长期贷款占比较高。但同时需要注意,4 月央行指导建立了存款利率市场化调整机制,全国性银行存款定价已下降10bp,对此次LPR 下行有一定对冲作用;二是负面影响主要在2023 年体现,各银行有充裕时间对资产负债结构进行摆布,对冲息差下行压力。
 
    看好稳增长行情,把握优质个股配置机会
 
    4 月以来央行总量+结构政策齐发力,先后降准、创设新型再贷款工具,并着力引导银行负债端概念股成本下行,此前首套房按揭贷款利率下限下行20bp 叠加此次5 年期以上LPR 下行15bp,稳地产信号更为明确。疫情虽然对银行经营有一定压力,但上市银行资产质量较为夯实,中报业绩仍有望较为平稳。
 
    当前银行龙头股板块PB(lf)仅为0.58 倍,仍处近十年历史低位,有望获得资金加配。我们看好疫情背景下仍可保持稳健经营的优质银行股,推荐高成长性城商行成都银行、宁波银行;小微特色行张家港行、苏农银行龙头股;有望受益于地产政策改善的招商银行、平安银行;经营稳健的工商银行。
 
    风险提示:经济下行持续时间超预期,资产质量恶化超预期。
 
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