技術、產品、場景為智能駕駛商業化的核心變量IT 技術變現經歷的路徑一般包括技術、產品、場景，而對于智能駕駛龍頭股而言，場景是重要的約束條件和應用條件。技術方面，隨著各類智能駕駛芯片算力提升、設計優化，算力基礎逐步完善，5G 技術加速了信息傳輸，汽車電子架構的升級則進一步提升了汽車智能化的程度，智能駕駛技術逐步成熟。產品方面，汽車電子、智能駕駛廠商推出了覆蓋感知、決策、執行層的多種類型的產品，推動技術逐步產品化。當前，公共交通、網約車、貨運配送，礦山運輸等領域成為無人駕駛的重要應用場景。我們認為具備落地場景的細分領域尤其是礦山智能駕駛商業化成果有望率先顯現。

 

    　　礦山智能駕駛進入規模化運營期，市場空間逐步打開我國礦山智能駕駛參與者眾多，從落地合作情況、訂單額方面看，踏歌智行等在商業化上已經走在了前列。此外，還有易控智駕、慧拓智能、伯鐳科技等參與者。從產品功能角度看，眾多廠商各有側重，踏歌智行系統采用模塊化設計、功能高度集成化，在“云-地-車”全鏈條實現了自主可控，具有行業代表性。從發展歷程看，自2014 年以來，我國礦山智能駕駛經歷了起步期、技術研發期、測試運營期。2021 年我國第一梯隊的礦山智能駕駛公司，如踏歌智行已逐步實現商業化運營，我國礦山智能駕駛行業開始逐步進入規模化運營期。

 

    　　現階段商業模式以解決方案為主，運輸運營將成為中長期明星模式礦山智能駕駛龍頭股的商業模式：產品模式包括智能駕駛系統、智能防撞保護系統和其他配套設施；解決方案模式則是為客戶提供包含車輛自動駕駛改造服務、車載系統、地面系統、云控平臺、車輛全生命周期服務平臺等在內的完整解決方案；隨著礦山自動駕駛的逐步成熟，運輸運營模式或成行業發展趨勢，即自動駕駛解決方案提供商與礦山智能駕駛上下游企業、主機廠或其他相關方合作提供前裝自動駕駛車輛，直接向礦企提供自動駕駛運輸服務，按運輸工作量收取費用；綜合技術、團隊、生態等維度，該模式具有更高的進入門檻。踏歌智行等相關企業已實現累計數億元無人運輸運營訂單簽約。

 

    　　礦山智能駕駛概念股滲透率提升、場景擴展，技術發展趨勢進一步高度融合礦山智能駕駛一方面有助于節省人力成本，另一方面也為電動礦卡替代傳統礦卡提供了良好的應用場景，符合礦山低碳化、無人化發展趨勢。在市場、技術、政策的加持下，未來礦山智能駕駛滲透率和總體市場規模有較大的提升空間；同時，礦山智能駕駛場景有望逐步擴展，包括從以露天礦擴展場棧半封閉道路、從運輸解決方案擴展到車輛全生命周期運營；從礦山智能駕駛單環節無人化，擴展到“車-皮帶”聯動的一棧式智能輸送。此過程中，礦山智能駕駛企業應高度關注并投入線控底盤、融合感知、云端智能與大數據、新能源、整車設計等相關技術。

 

    　　風險提示：宏觀經濟波動、智能駕駛技術龍頭股落地不及預期。

 

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