事件

 

    印度外貿總局13 日通知,對印度的小麥出口實施臨時禁令,并立即生效。

 

    點評

 

    俄烏沖突導致小麥生產龍頭股與出口受限,印度出口禁令進一步造成小麥供給緊張。2021 年全球小麥貿易龍頭股量約2.00 億噸。俄羅斯、烏克蘭兩國合計小麥出口量占全球份額的近26.0%,其中,烏克蘭小麥出口量為1900 萬噸,占比9.5%;俄羅斯小麥出口量為3300 萬噸,占全球小麥出口量的16.5%,為世界最大小麥出口國。年初以來,俄烏爆發沖突,烏克蘭春播大量中斷,兩國的糧食等物資出口受到影響,供給緊張導致農產品價格出現大幅上漲。根據USDA 的5 月全球農產品供需平衡報告,預計到年末全球小麥庫存水平減少5%至2.67 億噸,降至近6 年新低。印度是世界上第二大小麥生產國。2021 年產量達到1.1 億噸,占比全球小麥產量14.1%;其中出口815 萬噸,占比全球各國小麥出口量的4.1%。根據央視新聞報道,今年2 月俄烏爆發沖突升級后,印度小麥出口量激增,4 月出口量達到140 萬噸,創歷史最高紀錄,且預計5 月出口量有望繼續攀升。而此次印度出口禁令將直接導致印度小麥出口量大幅減少,全球其他區域供給進一步緊張,支撐農產品價格維持高位。 

 

    極端天氣持續影響,全球多地因干旱糧食供給減少。由于當前全球多地區處于干旱周期,USDA 稱印度小麥遭受高溫天氣影響,預計全年產量或下降100 萬噸;美國超過20%的農作物種植面積正遭遇嚴重干旱(多種作物已有超過50%的面積正在遭遇干旱),歐盟南部地區持續干旱也將造成當地單產下降。根據USDA 的5 月月報最新預計,2022 年全球小麥產量預計為7.75 億噸,同比減少450 萬噸,糧食作物產量下降或將持續推高糧價,對化肥、農藥龍頭股需求提供良好支撐。 

 

    全球農化品概念股供需持續趨緊張,高糧價背景下,需求有望持續景氣。需求方面,當前正處于出口旺季,下游旺盛的需求推動氮磷鉀三種單質肥及復合肥龍頭股價格上漲。海外方面,全球最重要的肥料生產國之一俄羅斯因受制裁影響決定暫時中止化肥出口。當前海外尿素、磷肥龍頭股、鉀肥價格均持續景氣,展望未來,供給緊缺或致全球糧價處于高位刺激農民耕種熱情,帶動農化品需求,國內化肥企業有望受益,特別是部分或能獲得出口配額的企業。建議關注:華魯恒升、東方鐵塔龍頭股、云天化、川恒股份、鹽湖股份。

 

    風險提示:全球需求不達預期風險,地緣政治風險,國際油龍頭股價大幅下跌風險。

 

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