优质机构日益得到 市场认可，消费医疗行业持续高速发展。2021年医疗服务需求端持续增加，供给端增长稳定尤其民营医疗机构；多层次医疗保障体系正在形成，医保基金结余仍然充足，DRG/DIP 试点推广对消费类医疗影响有限。本文通过分析医疗服务中眼科概念股、口腔行业概念股及主要上市公司的市场现状、核心经营指标，对2021 年眼科、口腔医疗行业进行复盘及展望。

 

    　　眼科行业龙头股龙头股发展迅速，上游供不应求、产能扩张持续推进，下游强者恒强、龙头优势日益巩固。《“十四五”全国眼健康规划》出炉，利好眼科产业链全面发展。眼科上游方面，欧普康视营收12.95 亿元（+48.74%），IPO募投项目产能爬坡持续，渠道终端建设不断推进，20 亿定增在即，募投项目产能翻倍+1348 家自营视光中心； 爱博医疗营收4.33 亿元（+58.61%），人工晶体业务稳健运营，OK 镜有望通过价升带领业务收入快速增长；昊海生科营收17.67 亿元（+32.61%），通过收购正式进军OK镜、软性隐形眼镜和医美设备行业，人工晶体和低端玻尿酸降价、有望以价换量、推动品牌宣传和中高端产品推广。眼科下游方面，爱尔眼科龙头股营收150.01 亿元（+25.93%），内生外延持续：内生方面，业务结构持续优化，高毛利率的屈光视光业务持续发力；外延方面，体内医院稳步扩张、体外医院持续培育，“1+8+N”战略打造1 个世界级眼科中心、8 个国家级区域性眼科中心，以点带面推动全国眼科服务全面发展。

 

    　　口腔龙头股连锁疫情后实现业绩大幅反弹，发展符合预期。融资方面，2021 年一级市场热情高涨。2021 年口腔连锁行业一共发生了14 起融资事件，融资总额超30 亿元，共三家公司递交上市申请；民营口腔医院2021 年医院数量（886 家，+10.9%）增速稳健，在口腔专科医院中的占比（83%，+0.7pcts）稳步提升，未来民营口腔医院作为口腔专科医院的主体地位将愈加巩固。业绩方面，2021 年疫情消退背景下，通策医疗、牙博士业绩均实现较大反弹，基本面依旧向好。2021 年通策营收27.81 亿（+33.2%），牙博士营收10.74 亿（+28.7%）。头部企业持续扩张，实现量价齐升式良性发展。2021 年通策牙椅数1624 台（+17.6%），牙博士牙椅数398 台（+12.1%）；患者人次与客单价亦符合量价齐升逻辑。

 

    　　风险提示：行业政策风险，扩张不及预期，疫情持续影响。

 

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