2021 年及2022Q1 化工及能源開采板塊業績回顧煤炭板塊2021 年營業收入為14677 億元，同比+32.3%，2022Q1為3912 億元，同比+28.5%，環比-8.2%；2021 凈利潤1606 億元，同比+74.7%，2022Q1 為596 億元，同比+82.1%，環比+49.1%。

 

    　　石油石化板塊2021 年營業收入為65537 億元，同比+32.5%，2022Q1 為18791 億元，同比+35.1%，環比+3.7%；2021 凈利潤2201 億元，同比+147.8%，2022Q1 為778 億元，同比+23.3%，環比+133.8%。

 

    　　基礎化工板塊2021 年營業收入為20312 億元，同比+35.3%，2022Q1 為5837 億元，同比+26.5%，環比-4.1%；2021 凈利潤2128億元，同比+179.8%，2022Q1 為707 億元，同比+38.6%，環比+34.5%。

 

    　　化工及能源開采龍頭股板塊投資策略展望

 

    　　我們圍繞三條主線梳理能化重點板塊動態及投資機會：

 

    　　（1）上游通脹主線，主推資源和農化相關品種：由于前期資本開支下行，疊加地緣沖突擾動，全球能源價格超預期上漲，通脹邏輯成為今年市場的主線之一，能化板塊受益方向主要包括油氣開采和農化相關產品。我們重點推薦優質上游能源標的中國海油概念股、廣匯能源。農化方面，推薦優質磷肥及磷化工企業云天化、興發集團、川恒股份等；農藥方面，推薦廣信股份、揚農化工；建議關注鉀肥生產企業。

 

    　　（2）中游產品，主推受益于穩增長、供需較好的品種，或替代路線概念股：煤化工重點推薦寶豐能源、華魯恒升和魯西化工，具備乙烷-乙烯路徑優勢衛星化學；純堿推薦遠興能源等。生物柴油推薦卓越新能、嘉澳環保。高油價下仍然保持較好盈利大煉化榮盛石化、東方盛虹、恒力石化和恒逸石化等；長絲靜待底部反轉看好桐昆股份、新鳳鳴。

 

    　　（3）下游精細化工/新材料，重點關注被錯殺的優質成長股：多領域需求爆發，行業擴張實現國產替代的碳纖維領域，推薦吉林碳谷、吉林化纖、中復神鷹、中簡科技。高端光學膜龍頭雙星新材；高端涂料溶劑領域細分龍頭元利科技等等；平臺型吸附分離解決方案供應商、業績有望集中爆發的藍曉科技；合成生物學優質標的凱賽生物、華恒生物。同時建議關注產業鏈價值向精細化工轉移背景下的優質有機硅新材料企業；貴金屬概念股催化劑領域，醫藥領域國內龍頭，并快速向其他領域突破的凱立新材。

 

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