疫情擴散預期和重點城市的嚴格管控造成重點城市制造業復產復工受限、周邊區域性的物流人流隔斷

 

    我們認為當前階段疫情管控對制造企業經營影響最大的主要是制造業生產復工受限和各地管控政策不統一帶來的區域物流運輸停滯兩個方面。疫情管控1 個月以內的短周期維度，生產復工推遲影響可控；疫情管控2-3 個月左右的中周期維度，將主要從供給方面對企業經營產生沖擊；疫情管控1-3 個季度的長周期維度，將主要從需求和財務方面對企業經營產生沖擊。

 

    因為上海在汽車、半導體、醫藥、能源制造概念股和航天軍工方面都有核心企業和重點布局，以及周邊浙江和江蘇共同構成的長三角地帶，是華東經濟中心。由于上海疫情擴散帶來的嚴格的上海管控，以及擴散預期和區域利益帶來的周邊城市更加嚴格的疫情管控以及與上海的實際區域隔離，已經造成了事實上的人流和物流隔斷。上海市的停工已經開始影響了整個長三角地區制造業產業鏈供給，部分實行連續生產和精細化生產，庫存較低的行業，例如汽車、電子等先進制造行業已有整體停工的風險。而上海也是全國的重要航空和海運港口，很多制造業的出口發貨，進口原材料和零部件，進口設備等，都遲滯在上海，也造成了長三角乃至全國制造業的實質發貨、采購的停滯，即使部分制造業本地沒有停工，也極大的影響了工廠的采購、生產和發貨安排。所以，以上海為代表的重點制造業和中轉物流城市運行龍頭股停滯，持續時間如果再拉長，將會對國內制造業產業鏈的影響快速放大，后期將會沖擊正常運行區域的制造業開工和交貨。

 

    我們認為近期上海政府嚴格疫情管控下的動態復工復產嘗試以及中央政府層面的全國統一大市場的加速建設和落地，有望緩解市場對人流物流隔斷與地方利益，疫情管控與保增長，內外疫情管控差異下對外開放三對矛盾的擔心近期，上海政府對于疫情管控下的復產復工試點，有利于探索和推動，疫情管控常態下最大限度的保證人流物流龍頭股的有序和可控流動。而中共中央國務院在2022 年3 月25 日發布的關于加快建設全國統一大市場的意見，全國統一大市場的積極推進和落實，正是未來疫情管控常態化動態化條件下，針對保障跨區域間物流人流順暢流動，制造業產業鏈穩定運行的突破方向。

 

    上海嚴格疫情管控對A 股市場的影響及近期制造業投資機會的分析

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票