上周行情：

 

    　　社會服務龍頭股（申萬）板塊指數周漲跌幅為-4.52%，在申萬一級行業漲跌幅中排名17/31。

 

    　　上證指數（-3.87%）、深證成指（-5.12%）、滬深300（-4.19%）和創業板指（-6.66%）。

 

    　　子行業龍頭股漲跌幅排名： SW 專業服務（ -4.11% ） 、SW 體育Ⅱ（ -4.49%）、SW 教育（-6.29%）、SW 旅游及景區（-8.41%）、SW 酒店餐飲（-8.83%）。

 

    　　社會服務行業漲幅前五： 信測標準（ +7.69% ） 、君亭酒店（+3.40%）、華測檢測（+3.19%）、譜尼測試（+2.01%）、學大教育（+1.87%）；

 

    　　社會服務行業跌幅前五： 同慶樓（ -16.93% ） 、廣電計量（ -17.65%）、曲江文旅（-20.27%）、*ST 東海A（-22.10%）、*ST 騰邦（-24.03%）。

 

    　　核心觀點：

 

    　　天然鉆石供需缺口擴大。全球天然鉆石生產國主要為俄羅斯、澳大利亞和剛果等，受地緣政治、ESG 評價標準、礦產采探等因素影響，天然鉆石市場在中長期內都將面臨供應缺口。根據貝恩數據，2017-2020，全球鉆石產量從1.52 億克拉下降到1.11 億克拉，而2020 年全球毛坯培育鉆石產量0.07 億克拉，較2019 年增長0.01 億克拉；培育鉆滲透率為5.9%，較2019 年增長1.8 個百分點。2021 年全球毛坯鉆總產量預計1.16 億克拉，同比增加5%，但依然低于2019 年20%左右；未來五年原石產量僅能以不超過2%的速度增長。截至2021 年底，上游鉆石總庫存2900 萬克拉，接近歷史低點。

 

    　　22 年3 月同比變化（印度）：毛坯鉆進口額同比+45.22%，裸鉆出口額同比+3.08%。22 年3 月環比變化（印度）：毛坯鉆進口額環比-1.19%，裸鉆出口額環比+11.15%。

 

    　　培育鉆石概念股需求暴增，透率提升空間大。2020 年以來印度毛坯鉆石進口額與裸鉆出口額總體均呈上升趨勢，22 年3 月印度培育鉆石進口滲透率9.06%，同增157.08%，環增30.97%；22 年3 月印度培育鉆石出口滲透率5.87%，同增59.45%，環增8.90%。

 

    　　在天然鉆石龍頭股供需錯配的時間窗口期，培育鉆石作為天然鉆石的可替代品，憑借款式多樣、生產周期短、性價高等優勢，市場接受程度越來越高，助推滲透率穩步提升。

 

    　　風險提示：全球疫情反復對于產業鏈的沖擊；價格大幅波動；市場接受度不及預期；行業政策調整風險。

 

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