證監會周末發布了下周27日上會的6家企業名單，新股發行市盈率規定前一段呼聲很高的動力電池獨角獸寧德時代沒見蹤影。新股發行定價規則出人預料的是，ipo排隊名單中排名73位的藥明康德榜上有名。從73名直接脫穎而出，可見走的是獨角獸ipo綠色通道。

 

　　下周不出意外的話，藥明康德會過會，這標志著富士康之后，第二只ipo的獨角獸即將誕生。富士康從預披露到上會僅用時一個月，此次藥明康德從預披露更新到上會，用了50天左右時間，藥明康德上會進展雖不如富士康神速，但相對其他排隊公司，已經很高效了。

 

　　藥明康德被譽為醫藥界的“華為”。在過去的十多年里，中國的CRO產業迅速發展，數量從2009年的300家一躍增至2016年的1000多家。中國成為了全球CRO產業發展最快的國家之一，并超越印度成為世界醫藥研發服務業的首選地。雖然也涌現出一批本土的CRO優勢企業比如泰格醫藥(53.390, 1.93, 3.75%)、睿智化學（2017被量子高科(15.420, 0.41, 2.73%)收購）都在CRO領域發展非常強勁，成為藥明康德的強大競爭對手。但是，至今為止藥明康德仍然是中國CRO 第一。2015年排名全球第十。

 

 

　　全球排名前20的制藥公司里，有18家是藥明康德的客戶。包括默克、強生、GSK、輝瑞、羅氏、諾華制藥等。FDA每年也有不少獲批新藥來自藥明康德的參與。過去的十年隨著各種新興的藥物的大量研發投入，包括中國市場從仿制藥走向原研藥的進程中， 藥明康德的也不斷在進化及轉型。

 

　　眾多明星機構“潛伏”其中，具體包括：民生系、博裕資本、平安系、云鋒基金、君聯資本以及中國人壽(26.110, 0.07, 0.27%)等巨頭。

 

　　藥明康德從美股退市并私有化，分拆成藥明康德、藥明生物、合生藥業，并完成涵蓋A股、新三板、港股的上市計劃。

 

　　不過，值得注意的是，藥明康德擬于上交所公開發行不超過10419.86萬股，占發行后總股數的比例不低于10%，計劃募集資金57.41億元。

 

　　按照上述募集資金和新發股份數計算，藥明康德的發行價將達到574057.9萬元/10419.86萬股=55.09元。

 

　　55元多的發行價可不算低，也可以說是這些年不多見的高價新股了。那么他的業績是多少呢？說出來，業績并不算高。

 

　　根據招股書顯示，藥明康德2014年至2017年9月營收保持平穩增長，分別實現營收41.40億元、48.83億元、61.16億元及56.78億元；凈利潤分別為8.08億元、6.84億元、11.21億元和11.15億元。

 

　　16年每股收益1.08元，這還沒算發行新股后的攤薄，按照55圓的發行價，那么發行市盈率將達到50倍左右。

 

　　眾所周知，目前新股實行隱性的23倍市盈率紅線。這是2014年新股發行制度改革后確立的，雖然沒有明文規定，但大部分新股心照不宣，基本都按照這一市盈率紅線來確定發行價格。

 

　　藥明康德從美國私有化退市時，市盈率30倍。回到A股，難道上來就要獅子大張口，想按照50倍市盈率來發行？獨角獸也不能這么任性吧？如果這樣也能順利過會，當年新股發行市場化名義下的新股“三高”將死灰復燃，這對目前的ipo是福是禍？

 

　　我們拭目以待，27日的發審會將如何看待這一問題，高價發行的藥明康德能否順利過會。