東北證券(7.940, -0.07, -0.87%)：市場預期繼續向上修正

　　市場分析：上周滬深兩市日均成交額環比小幅增多，擴張至4770億元。按照我們的估算，當前存量資金格局所能支撐的成交規模上限在5600億元左右。當前市場成交水平雖然處于場內資金的可支撐范圍內，但已經缺乏足夠的提升空間。在缺乏明顯的增量資金入場情況下，投資者需要耐心觀察市場情緒和成交變化情況。

　　從當前市場結構來看，處于對金融、周期板塊趨于有利態勢，目前金融和周期板塊的成交額占全市場比重處于偏低位置；上周成長行業的成交占比繼續上行，已經持續處于歷史偏高位置。存量資金格局下資金不會持續涌入單一板塊，“獨角獸”上市預期以及創新動能的提倡雖然成為近期成長板塊的上行動力，但相關預期終將從樂觀逐漸回歸中性。在成長板塊的交易擁擠現象未消除之前，我們認為成長行情的參與性價比偏低；我們觀察到歷史上自3月中旬以后消費板塊大概率進入相對偏弱階段，而去年的白馬股行情也削弱了消費類板塊的防御性優勢。　　上周公布的1月到2月工業生產、投資、消費等經濟數據呈現出更多的回暖信號，同時美歐日及新興市場經濟也保持了偏強特征，有助于化解利率上行的擔憂，有助于市場預期繼續向上修正。

　　行業配置方面，結合近期的一系列改革，可以看到管理層對環保、鄉村振興戰略、養老產業、“一帶一路”等的重視，相關行業板塊值得跟蹤。