金正大股票最新消息
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近日，金正大股票最新消息，從事化肥生產和銷售的金正大(9.150, 0.00, 0.00%)（002470.SZ）發布公告稱，擬采用發行股份的方式購買農業基金、東富和通、京糧鑫牛、種業基金、谷豐基金合計持有的農投公司66.67%股權，交易作價9.68億元。從金正大披露的并購草案來看，其并購的農投公司為上市公司參股33.33%的子公司，從交易過程看，整個交易看起來像是對公司2016年并購境外資產的延續。
境外資產并購產生巨額商譽
2016年4月8日，金正大發布了《關于收購Compo GmbH（譯名“德國康樸公司”）等公司全部股份的公告》，表示上市公司出資不超過1.16億歐元的價格收購Compo AcquiCo S．à．r.l．旗下包括COMPO GmbH（譯名“德國康樸公司”）、COMPO France SAS（譯名“法國康樸公司”）、COMPO Italia S.r.l．（譯名“意大利康樸公司”）在內的24家從事家用園藝業務公司的股份。
同年6月，金正大通過自己于3月份投資設立的寧波金正大收購完成了上述海外資產的股權交割，交易價格為1.10億歐元，按2017年6月30日匯率折合人民幣8.61億元。
也就在金正大收購Compo公司后的一個月內，金正大還收購了NAVASA公司70%股權，交易價格為556.5萬歐元，按交割日匯率折合人民幣4354萬元。
在這兩次收購中，需要注意的是，金正大對上述兩家標的的并購并未進行評估，其交易價格為雙方協商結果。2016年，也就是金正大并購這兩家公司的當年，上市公司的商譽增加了6.52億元。據并購草案介紹，公司當年增加的商譽，主要就是以上境外公司并購所致。這意味著，金正大對前述境外公司進行的9.05億元并購中，約有6.52億元最終被確認為商譽。
收購效果短期難言成功
并購預案披露，近年來，上市公司金正大的業績表現不盡如人意。尤其2016年，化肥市場環境的長期低迷、農產品(6.880, -0.21, -2.96%)價格下滑、化肥相關優惠政策取消、競爭陷入白熱化狀況之下，金正大深受影響，業績出現大幅下滑。
數據顯示，在2014年至2017年9月30日期間，金正大每期營業收入雖然都或多或少有所增長，但存在著增收難增利的現狀。2016年期間，金正大完成了前述境外項目并購，并將歐洲公司COMPO公司和NAVASA公司合并到報表中，如此一來雖然使得營業收入有一定增長，但凈利潤下滑的趨勢卻依然未改。2015年時，該公司凈利潤尚有11.12億元，可到了2016年合并報表后，凈利潤進一步銳減到8.45億元，同比降幅達24%。
從金正大披露的2017年三季報數據來看，2017年前3季度實現營業收入189億元，相比2016年同期增長了8.62%，然而歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤卻僅有8.8億元，相比2016年同期減少了20.16%，同樣處于增收不增利的狀況。連續業績表現不力，說明上市公司對海外項目的并購是不及預期的。
除了業績的下滑，金正大其他財務指標也呈現出不良的狀況。報告期內，其綜合毛利率分別為16.07%、15.80%和15.47%，毛利率出現下滑。其基本每股收益分別為0.35元/股、0.32元/股和0.29元/股，出現逐年下滑趨勢。其加權平均凈資產收益率分別為15.08%、12.03%和9.73%，也呈下降趨勢。如此的數據變化進一步反映出，金正大在2016年完成的境外并購除了做大企業規模外，似乎未能有效改善其財務狀況。
最新并購標的采購、銷售兩“依賴”
2016年完成的境外并購并未能有效改善上市公司經營業績，那么這一次并購聯營企業農投公司股權，又會出現怎樣的結果呢？
根據并購草案介紹，本次并購標的農投公司系持股型公司，其主營業務主要是通過其全資子公司農商公司開展。同時，農商公司持有寧波金正大88.89%股權，并享有其30%的表決權。寧波金正大并未納入農商公司合并報表范圍，其也為持股型公司，主營業務通過下屬經營實體開展。
農商公司主要從事農資銷售業務，其經營模式主要是從金正大等農資生產企業采購農資產品，向中國郵政各地分支機構等客戶銷售。而中國郵政各地分支機構作為經銷商，通過其下屬各級分支機構實現對農戶等終端客戶的銷售。
根據并購草案披露的股權結構來看，上市公司金正大通過標的公司農投公司間接持有農商公司33.33%的股權，這意味著
