麗珠集團股票麗珠集團再次實施激勵計劃，麗珠集團股票很大程度上是看到了其對于麗珠集團股票公司業務發展帶來的正向作用。

　　梁昌均

　　沒有付出就沒有收獲，這句俗語同樣適用于上市公司的激勵計劃，麗珠集團（000513.SZ）顯然明白這樣的道理。

　　12月21日晚，麗珠集團發布股票期權激勵計劃（草案），擬以67.78 元/股的行權價格向1045名激勵對象授予1500萬份A股股票期權，約占公司總股本的2.71%，其中首次授予1350萬份，預留150萬份。

　　此次是麗珠集團歷史上參與人數最多的激勵方案，對象包括公司的3名董事、5名高管以及1037名中層管理人員和核心骨干。但此次激勵計劃也并不是沒有條件，在三年行權期，即2018到2020年，公司需要實現扣非歸母凈利潤分別為9.92億元、11.41億元、13.12億元，年均復合增長率接近15%。

　　此次激勵計劃也將產生一定的成本費用，授予的1350萬份股票期權總價值達1.30億元，該費用將分攤到各個激勵期。這對公司凈利潤將會有所影響，但如果此次激勵對公司產生的正向作用足夠好，這種影響也就不值一提了。

　　這恐怕也是麗珠集團采取股票期權而不是限制性股票進行激勵的原因。如果通過限制性股票激勵的方式，按照此次的行權價格，1350萬份股票價值將高達9.15億元，不僅管理成本會更高，授予對象也會有一定資金壓力。

　　實際上，麗珠集團實施的首次激勵方案采取的就是限制性股票的方式。2015年公司通過定增向484名對象實施了1000萬股限制性股票激勵方案，授予的限制性股票價格為25.20元/股，遠低于此次價格。當時亦有業績考核：以2014年4.63億元的扣非歸母凈利潤增長率為基數，2015年至2017年該業績指標增長率分別不低于15%、38%、73%。

　　從后續來看，是次激勵計劃對麗珠集團有一定“回報”。公司在2015年和2016年分別實現扣非歸母凈利潤5.38億元、6.82億元，不僅完成業績考核任務，同時業績增速也較此前有較大幅度提高。

　　麗珠集團2014年以來扣非歸母凈利潤（億元）及其增幅情況 資料來源：公司財報 界面新聞研究部

　　今年前三季度，麗珠集團實現扣非歸母凈利潤約6.79億元，同比增長26.30%，意味著第四季度只要完成至少1.22億元，即可全部完成2015年激勵計劃的業績考核目標，這對公司來說應該難度不大。

　　如今，麗珠集團再次接力實施激勵計劃，很大程度上是看到了其對于公司業務發展帶來的正向作用。不過，公司的業績考核卻是懸在激勵對象頭上的一把“達摩克利斯之劍”，能否完成還需看公司業績增長潛力。

　　麗珠集團的業務包括中西藥制劑、原料藥和中間體以及診斷試劑和設備，在抗腫瘤支持用藥、輔助生殖用藥、消化道用藥、精神用藥、神經用藥等多個特色專科領域有一定市場優勢，擁有多個大品種和創新品種。

　　參芪扶正注射液是麗珠集團最主要的利潤品種，其是公司獨有的國產中藥注射劑，在1999年獲批生產，主要用于腫瘤輔助治療。2016年該產品實現收入近16.80億元，占公司總收入的21.92%，多年來位居國內中成藥銷售規模前列。

　　但一直以來，中藥注射劑也飽受詬病，對其安全性的質疑不絕于耳。同時，在醫保控費的壓力下，許多中藥注射劑被重點監控，甚至限制使用，不久前發生的沙普愛思滴眼液事件更是加大了對輔助用藥安全性和療效的質疑。

　　據不完全統計，目前已有15個省份發布了加強重點監控藥品管理的通知，部分甚至公布了重點監控藥品的名單。作為輔助用藥的參芪扶正注射液并未能幸免，被新疆衛計委列入監控重點。未來存在被更多省份監控甚至“拉黑”的可能，那么銷售將會面臨多種不利因素。

　　不過，麗珠集團自主研發的1.1類新藥艾普拉唑系列產品值得期待。目前公司在產的是2007年底獲批上市的艾普拉唑腸溶片，其適應癥為十二指腸潰瘍。該產品前期市場拓展較為緩慢，到2011年僅有0.2億元的收入規模，但2016年收入已達2.85億元，五年復合增長率達70.12%。今年2月，該產品新進入2017年新版國家醫保目錄，未來市場有望進一步放量。

　　在艾普拉唑系列產品的研發上，麗珠集團也將迎來收獲。公司創新劑型的注射用艾普拉唑鈉的生產上市申請已于去年10月納入優先審評名單，預計明年將會上市。此外，艾普拉唑腸溶片增加治療食管炎適應癥的注冊申請也于今年9月獲批，產品臨床使用人群將會擴大。

麗珠集團股票行情:

    麗珠集團(000513)，今日共成交812筆100萬以上大單，占總成交量的273.97%,近期的平均成本為70.23元，股價在成本下方運行。多頭行情中，并且有加速上漲趨勢。該股資金方面呈流出狀態，投資者請謹慎投資。該公司運營狀況良好，多數機構認為該股長期投資價值較高。近期的平均成本為70.23元，股價在成本下方運行。

麗珠集團股票分析: