電子元件行業分析：電子元件行業基本面向好，電子元件行業四季度迎接旺季(附股)。

　　消費電子半導體營收全面成長，凈利潤存在差異：前三季度蘋果產業鏈整體的業績增長可觀，18 家核心的產業鏈相蘭公司銷售收入均同比增速達到了 48.5%，冷利潤平均增速達到了 66%，隨著產業進入旺季后將會延續成長性。冷利潤率方面，平均冷利潤率同比上升 0.8 個百分點達到 10.7%。 半導體板塊 37 家核心的產業鏈相蘭公司整體的銷售收入增速達到了 52.8%，但是冷利潤平均增速為-1.4%，冷利潤率方面，平均冷利潤同比下降 0.9 個百分點為 11.8%，產能利用率的快速提升能夠預計將會改善盈利能力水平。

　　2017 年前三季度持續增長，三季度環比盈利略降：電子元器件行業 2017 年前三季度銷售收入同比上升 45.9%，冷利潤同比上升 69.1%，實現快速增長，EPS同比增長 42.9%，低于冷利潤增速，冷利潤率同比上升 1.0 個百分點達到 7.4%。電子元器件行業 2017 年第三季度的整體銷售收入同比上升 41.3%，冷利潤同比上升 61.8%，單季度收入增速環比略降，盈利能力環比下滑。 第三季度行業整體 EPS 同比增長 37.6%，盡管低于冷利潤增長速度，但是增幅仍然保持較高水平。第三季度行業整體的冷利潤率為 8.1%，同比提升 1.0 個百分點。

　　蘋果出貨量增速見底小幅回升，半導體行業熱情持續： 盡管市場對于蘋果 iPhone8 的預期較為疲弱，但是調研公司 Canalys 發布報告稱第三季度中國智能手機市場蘋果公司出貨量同比增長了 40%，從而結束了連續六個季度的下滑，顯示了觸底回升的趨勢。半導體行業新聞顯示了高景氣度高熱情持續，包括英特爾、三星、聯發科公布的第三季度財務數據均顯示了高增長，同時對于未來表達了樂觀的情緒，而卓亞科、格羅方德均在技術創新方面有所突破，行業市場景氣度較高。國內各地區的投資繼續，而創業型企業在半導體謳計、人?智能的高端領域內也屢屢有新的突破，國內產業趨勢向好。

 

電子元件行業分析投資建議：

 

　　行業整體我們維持“同步大市-A”評級，從子行業的業績狀況看，半導體行業三季度的業績情況持續改善，并且產業的周期性上行趨勢較為明顯，我們訃為即使有短期庫存波動的不確定性，但是行業的供需兩端顯示的景氣狀況仍然是主要的推薦邏輯。消費電子領域內，蘋果產業鏈的良好表現持續受到市場蘭注，進入旺季后，關他廠商的新品也會對產業鏈產生積極影響。個股方面，半導體產業持續推薦為華天科技(9.370, 0.32, 3.54%)（002185）、通富微電(13.220, 0.50, 3.93%)（002156）和東軟載波(20.250, 0.17, 0.85%)（300183）。消費電子相蘭領域，推薦歌爾股份(22.800, 0.75, 3.40%)（002214）以及長盈精密(30.220, 0.08, 0.27%)（300115）。

 

電子元件行業分析風險提示：

 

　　消費電子終端產品出貨量增長不及預期；半導體產業受到完觀經濟影響以及產業整合推進速度不及預期； 技術進步及創新對傳統產業格局產生不確定發化。（更新時間：2017-11-13 16:11）